受惠人工智慧（AI）伺服器需求持續強勁，以及矽光子技術在全球資料中心擴張中的關鍵地位，外資發布最新報告，看好聯亞的 CW（連續波）雷射量產進度樂觀，以及磷化銦（InP）產品的需求週期，重申對聯亞的「買進」評等，並將目標價調高至 3,165 元。
外資表示，聯亞的 CW（連續波）雷射量產進度樂觀，主要動能來自於 NVIDIA（輝達）驅動的 AI 伺服器市場規模擴張，預估 2027 年 AI 伺服器機架級 TAM 預估量將從 6.7 萬台，調升至 7.7 萬台，2028 年更上看 12.1 萬台 。
外資指出，隨著 AI 伺服器朝向高端機型發展，同步帶動光學網路的規格升級，並調高 2026 年至 2028 年 800G 以上高端光學模組的出貨量預估，增幅介於 14% 至 33% 之間，這對於聯亞所生產的磷化銦（InP）外延片與 CW 雷射產品極為有利 。
外資分析，光學連接技術正從「規模擴展」演進至「規模擴增」，而共同封裝光學（CPO）的應用也從交換機擴展至 XPU 計算領域 ，這種長期趨勢不僅延長市場對磷化銦（InP）產品的需求週期，更推動產品規格從 70mW/100mW 升級至 300mW 的高功率需求 。
外資強調，聯亞全年的成長動能保持正向 ，重申對聯亞的「買進」評等，並將目標價調高至 3,165 元，但仍建議投資人要注意潛在風險，包括矽光子滲透速度不如預期、產業競爭加劇，以及 IDM 廠商自行生產外延片所帶來的挑戰。
（首圖來源：聯亞光電）
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