美國再攔胡，CFIUS 以國安疑慮否決三安光電 2.39 億美元收購 Lumileds

美國政府 20 日宣布，阻止中國最大 LED 晶片製造商三安光電以 2.39 億美元收購荷蘭照明公司 Lumileds 的企圖。根據《南華早報》報導，這個決定是由美國外國投資委員會（CFIUS）做出，理由是該交易可能對美國國家安全構成「無法解決的風險」。這是十年內第二次 CFIUS 阻止中國收購 Lumileds，並且正值三安光電自身面臨治理危機之際。

CFIUS對Lumileds的擔憂主要在於其產品組合依賴氮化鎵（GaN）半導體材料，這些材料在軍事應用中具有重要性，包括反彈道導彈雷達系統和美國空軍的太空圍欄軌道碎片追蹤系統。早在2016年1月，中國一個由Go Scale Capital主導的財團曾試圖以29億美元收購Lumileds的80.1%股份，但因擔心GaN技術轉移而被CFIUS阻止。此後，Philips於2017年以大幅折扣將該股份出售給阿波羅全球管理（Apollo Global Management）。Lumileds在2022年8月申請第十一章破產，並在63天後退出。

三安光電與馬來西亞合作夥伴Inari Amertron於2025年8月宣布了這項2.39億美元的收購計畫，但即使價格大幅低於最初的收購價，CFIUS仍然不予批准。CFIUS在其他收購嘗試中也一貫對氮化鎵半導體持保留態度，例如阻止了福建大晶科技收購德國設備製造商愛思強（Aixtron），並有效地終止英飛凌收購Cree的Wolfspeed的提議。

儘管CFIUS通常不會公開其阻止收購的具體理由，但從中可以看出，Lumileds在汽車照明、顯示和行動市場的運作，以及其在GaN技術方面的專業知識，都是其業務的核心部分。

對於三安光電來說，這項收購的失敗標誌著其艱難的幾個月。3月，中國國家監察委員會拘留了該公司創始人及控股股東林秀成進行調查。三安的股價在短短兩天內連續下跌，市值損失約130億人民幣（約合18.9億美元）。隨後在4月7日，林的女婿及公司副董事長兼總經理林科闖也被重慶當局調查。林家族持有的29.47%股份已被司法凍結。三安表示，這個失敗的交易不會對其財務造成實質影響，並將繼續追求國際擴張。