大摩（Morgan Stanley）發布針對華邦電的最新研究報告指出，受惠於強勁的產品漲價效應，華邦電 2026 年第一季財報表現亮眼，營收與獲利均大幅優於外資預期。不過，儘管華邦電基本面強勁，大摩分析師在報告中表示，其股價上漲的空間可能會受到限制，因此重申對華邦電的「中立」投資評等，並給予目標價新台幣 100 元。
華邦電2026年第一季營收達新台幣382.53億元，較上一季增加44%、較2025年同期成長則是高達91%，超出大摩原先預估的11%。其中，獲利指標更是大幅躍進，單季毛利率攀升至53.4%，降上一季增加11.5個百分點、較2025年同期增加27.8個百分點。尤其是記憶體部門毛利率更高達56.6%，產能利用率維持在接近滿載的100%水準。
在營收與毛利雙重成長的帶動下，華邦電首季EPS繳出新台幣2.25元的佳績，季增幅高達196%，同樣擊敗外資預期。此外，公司第一季資本支出為新台幣27億元，預估全年資本支出將達405億元。
報告分析，華邦電首季客製化記憶體（CMS）與快閃記憶體（Flash）的營收成長，主要皆由季增與年增的「漲價效應」所推動。在CMS方面，其營收占比從2025年第四季的35%大幅提升至本季的47%，且20奈米製程的營收貢獻持續改善。華邦電預估，DDR4與LPDDR4的結構性缺貨狀況將延續至2028年之後，短期內供應難以顯著改善。展望未來定價，公司看好第二季價格將有大幅上行空間，並對2026年下半至2027年維持正面看法。
在Flash方面，高容量產品的比重持續增加，預計24奈米SLC NAND將在第二季帶來顯著的營收貢獻。公司同樣對2026年上半年的NOR Flash價格上漲，以及之後的SLC NAND漲價趨勢保持樂觀態度。
(首圖來源：科技新報攝)
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