博通坦言 TPU 丟單，客戶 Google 朝供應商多元化發展

根據 Investing.com 引述投資銀行 Macquarie 最新研究報告指出，博通執行長 Hock Tan 在最新財報會議中坦言，公司在 Google TPU 專案中的部分市場份額正逐步流失，Google 正朝供應鏈多元化方向發展。Macquarie 認為，隨著 Google 推動此決定，博通在 AI ASIC 市場的長期競爭優勢恐面臨挑戰，因此將其評等由「優於大盤」下調至「中立（Neutral）」，並將目標價由 513 美元下修至 437 美元。

Macquarie 指出，博通目前仍是 AI ASIC 市場的重要供應商，短期營運動能依然強勁。然而，隨著大型雲端服務供應商持續強化晶片自主研發能力，同時尋求更具彈性的供應鏈布局，未來 AI 晶片市場競爭將進一步升溫。Google 作為博通重要客戶之一，近年持續擴大 TPU 平台布局，也被市場視為供應鏈多元化趨勢的重要觀察指標。

儘管面臨長期競爭壓力，博通近期財報表現仍優於市場預期。公司第二季營收達 222 億美元，年增 48%，其中 AI 相關營收達 108 億美元。管理層預估第三季營收約 294 億美元，並表示本季已取得約 300 億美元 AI 訂單。

受惠 AI 市場持續擴張以及非 AI 半導體業務回溫，Macquarie 同步上調博通 2026 與 2027 財年獲利預測，分別提高 12% 與 14%。不過，該機構將 2028 年獲利預估下修 21%，反映未來 AI ASIC 市場競爭加劇可能對成長與獲利能力帶來壓力。

Macquarie 預估，博通在 Google TPU 相關業務中的占比將由 2026 年約 95%，降至 2027 年的 80%，並進一步下滑至 2028 年的 65%，顯示 Google 供應鏈多元化策略可能逐步影響博通未來成長空間。

此次評等調整也反映市場對 AI 晶片產業競爭格局的關注正在升溫。隨著 Google、微軟、亞馬遜與 Meta 等大型科技公司持續投入自研 AI 晶片開發，AI 晶片供應商除了受惠於龐大算力需求外，也將面臨客戶強化自主研發與供應鏈分散策略帶來的新挑戰。