晶片股高處不勝寒？8 成基金經理人：最擁擠交易

隨著市場掀起 AI 晶片股投資熱潮，費城半導體指數今年已暴衝超過 87%。然而，經理人開始發出警告，直指晶片股已成為當前風險資產中「最擁擠的做多部位」。

MarketWatch、CNBC報導，美國銀行（Bank of America）16日發布的全球基金經理人調查報告顯示，高達80%的受訪經理人一致公認，半導體是市場上最擁擠的做多方向，比例創歷史新高紀錄。然而，這並不代表他們會立刻動手拋售。

美銀股票策略長Michael Hartnett對6月份投資人情緒報告設定的標題為「凍結的公牛」（Frozen Bulls）。他指出，基金經理人雖對部分核心訊號感到不安，卻不願降低整體的曝險部位。

舉例來說，美銀獨家彙編的「牛熊指標」（Bull & Bear Indicator）已上升至8.9點（滿分為10點），持續發出「賣出」訊號。然而，經理人的現金水位卻僅從5月的3.9%略增至4.1%。

除此之外，預期聯準會（Fed）將在未來12個月內重啟升息的經理人比例，則從先前的16%大幅飆升至40%。超過半數的受訪者預期，Fed新任主席華許（Kevin Warsh）在掌舵後的首次利率會議上將維持利率不變，但立場會偏鷹（hawkish hold）。

Hartnett分析，歷史經驗顯示，目前可能還稱不上是風險資產的「大頂部」（big top），除非債市出現巨幅波動。更有可能的劇本是，交易員將在夏季逐步「獲利了結、收回籌碼」，以因應交投淡季。

這份調查顯示，受訪的170名基金經理人當中，有34%擔憂中東能源危機引發的「第二波通膨」是主要的尾端風險（tail risk，指統計學上兩個極端值可能出現的風險），28%則相信是「AI泡沫」。

有趣的是，僅1%的經理人認為黃金估值過高，創下26個月新低。另外，只有3%的受訪者給予美元「減持」評級，降至美國總統川普（Donald Trump）宣布對等關稅以來的最低水準。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：shutterstock）