首爾房價飆升，半導體財富效應正流向房地產

在前所未有的 AI 熱潮推動下，韓國半導體產業進入利潤豐厚的時代，然而，這種由科技巨頭驅動的「財富創造神話」如今正以驚人的速度湧入韓國房地產市場，成為熱錢。

截至 6 月中旬，首爾公寓價格已連續 72 週上漲，政府為抑制價格上漲而採取的措施，包括更嚴格的抵押貸款限制，都無法為市場降溫。在韓國京畿道華城市東灘區，房地產市場過熱的跡象更明顯，該地區位於韓國著名的「半導體帶」核心地帶。近幾個月來，一場前所未有的房地產購買狂潮正在上演，連當地房產經紀人比稱，從業以來從未見過這種熱度。

過去兩週內，東灘主要公寓的要價就上漲近 2 億韓圜，約新台幣 460～480 萬元。東灘一戶 33 樓 25.4 坪的公寓，以約台幣 5,229 萬元的價格售出，創下歷史新高，去年 9 月同樣的公寓售價只有台幣 3,525 萬元。

記憶體利潤飆升財富效應

韓國總統政策室室長金容範在社群上撰文分析，房地產熱潮主因就是韓國股市帶來的財富效應，韓國股市今年已上漲一倍，被譽為全球表現最佳的股票市場，其次是韓國兩家領先的記憶體晶片製造商的員工獲得豐厚獎金。三星電子和 SK 海力士這兩家公司的員工今年將獲得高達 6 億韓圜的平均獎金，約台幣 1,410 萬元。相比之下，去年韓國的全國平均年薪約台幣 117.5 萬元。

韓國第一季實際 GDP 成長率為 3.8%，而國內總所得 GDI 卻飆漲 13.2%，代表錢賺得比生產數據看起來還多。他認為，晶片價格上漲對韓國購買力的提升，遠超過實際產出成長。

這部分收入成長尚未完全惠及整體經濟，但可能在未來幾季透過獎金、薪資成長和出口匯回收入等方式逐步顯現。而這個過程最終可能會提振奢侈品消費和房地產需求。他說，「回顧過去，類似的資金流入房地產市場屢次發生，很難假設這一輪週期會有什麼不同。」

半導體之外景氣一片倒

金容範指出，在半導體利潤飆升下，韓國名目 GDP 成長目前處於二十多年來的最快水平，然而許多家庭和小型企業尚未感受到這些好處。除了半導體之外，其他許多產業的出口都在大幅下滑，許多地方商業區正面臨店鋪倒閉和企業倒閉率上升的問題。

而更強勁的名目經濟成長，最後可能導致目前的利率水準難以長期維持，貨幣政策收緊的負擔，可能會不成比例的落在尚未從整體經濟上行中受益的中小企業和弱勢借款人身上。結果就是，經濟繁榮的果實流向社會上層，而緊縮政策的痛苦卻落在下層民眾身上。他直言，「單從數字來看，這的確令人振奮。然而，奇怪的是，我的內心深處卻感到一絲沉重。」

政策制定者必須考慮如何引導半導體產業帶來的經濟繁榮，惠及更廣泛的經濟，呼籲企業利潤和擴大的財政資源若能用來扶持年輕人、弱勢群體和未來產業，當前的經濟上行週期或許能夠幫助韓國擺脫長期以來的低成長困境。

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(首圖來源：Flickr/Alejandro CC BY 2.0)