SK 海力士重挫，專家：AI 前景、HBM 擴產成兩大壓力

SK 海力士股價 13 日重挫逾 9%，拖累韓國記憶體族群同步走弱。分析師指出，除市場擔憂 SK 海力士最新一季獲利恐不如預期外，韓國將大舉擴充 HBM 產能，以及 AI 資本支出放緩疑慮升溫，都讓市場重新評估 AI 供應鏈後市，進而衝擊記憶體族群表現。

SK海力士10日才在美國那斯達克上市，但股價13日隨即回跌，單日重挫超過9%，ADR也下跌9.3%。對此，分析師翁偉捷指出，韓國券商近期發布報告，認為SK海力士最新一季的營業利潤恐低於預期，打擊市場情緒，引發股價下跌。

翁偉捷指出，韓國政府日前宣布規模約2,000兆韓圜的「超級計畫」，聚焦半導體、實體AI及AI資料中心建設，將大幅擴充HBM等記憶體產能，引發市場對未來HBM供需與價格走勢的疑慮，他表示，有家韓國券商認為海力士表現不如預期，所以就出現了股價下跌。另外，韓國政府對於HBM產業大幅度擴增產能，其實會影響到未來在HBM市場當中的報價，以目前看起來，HBM市場其實是一個供不應求。

他進一步分析，Meta日前宣布推出AI算力租賃服務，使市場開始重新評估AI基礎建設投資需求。若企業可直接租用算力，建置自有AI基礎設施的需求可能下降；若AI投資速度與規模低於市場原先預期，恐影響整體AI供應鏈後續成長動能。

翁偉捷認為，若AI投資力道放緩，過去受惠AI需求而大漲的記憶體族群將首當其衝。三星、SK海力士等韓國記憶體大廠先前漲幅較大，近期股價修正幅度也相對明顯。

除了AI投資降溫疑慮外，韓國股市也存在風險，目前資金大量集中於三星電子、SK海力士及槓桿型ETF。翁偉捷指出，槓桿型ETF本身就具有放大市場波動的特性，容易使投資人出現追高或殺低等非理性操作，進一步加劇股市震盪。

不過，他說，槓桿ETF只是放大市場波動的催化劑，股市重挫關鍵仍在於外資持續撤離韓國市場，從韓圜持續貶值就可以看出資金外流趨勢。隨著買盤動能逐漸減弱，市場一旦出現利空消息，便容易引發集中賣壓，再加上槓桿ETF放大波動效果，最終形成踩踏式賣壓，加劇股市修正幅度。

（本文由中央廣播電台授權轉載；首圖來源：shutterstock）