機器人理財顧問到底好不好用？比現有的理專更好嗎？是很多人心中的疑惑，如果你有購物前上網搜尋「開箱文」的習慣，或許可以參考美國知名投資部落客錢鬍子先生（Mr. Money Mustache）實際以 10 萬美元使用 Betterment 的心得文，他在文中提到：「雖然一開始是以不抱期待的冒險心態投入，但整體使用心得還算滿意，在資產配置上的確幫我注意到容易忽略的細節，能有個夥伴無時無刻從各方面幫我觀察市場動態真不錯。」
看好成長爆發力
因應變局 國內業者積極搶進
無獨有偶，高盛證券也出具了一份 60 頁的報告，其中以聯準會公布的美國金融資產分布資料，並根據嘉信證券調查美國人使用機器人理財顧問的習慣，推估出目前已有約 1.8 兆美元（約 59 兆元台幣）資金採用這類的服務。
機器人理財顧問到底好不好用？比現有的理專更好嗎？是很多人心中的疑惑，如果你有購物前上網搜尋「開箱文」的習慣，或許可以參考美國知名投資部落客錢鬍子先生（Mr. Money Mustache）實際以 10 萬美元使用 Betterment 的心得文，他推薦給粉絲的兩大主因，第一是簡單，二是效率。
「2008 年的金融海嘯，改變許多人對於金融機構的信任，與其相信外表光鮮亮麗的帥哥美女舌粲蓮花，不如操作更理性的指數化投資。」提到機器人理財顧問在美國大受歡迎的原因，擅長美股投資的財子學堂專欄作家麥道森分析，「在這樣的基礎下，指數化投資大行其道，資金快速且大量地流入美國 ETF，而正宗的機器人理財，就是建立在指數化投資的基礎上，以網路為工具發展而來的。」
值得一提的是，Wealthfront 的投資長正是經典投資書《漫步華爾街》的作者墨基爾（Burton Malkiel）。墨基爾本人是效率市場理論的推崇者，這項理論是認為，市場上所有的訊息都已反映在股價，投資人無法因為內線訊息賺到超額報酬，他的投資主張是「購買並持有」，投資於指數基金，就可以獲得安全、穩定的長期回報，並輕而易舉地擊敗大多數機構投資者，要說 Wealthfront 的公司理念是他個人的畢生所學，一點都不誇張。
不只這樣，麥道森說明，以往投資拿到股息，如果忘記再投資，就會損失機會成本，但是透過機器人理財顧問的自動化服務，不論是再投資、再平衡都由機器人打點；更令美國人趨之若鶩的，還有節稅功能，以前只有 100 萬美元資產以上的客戶，才能享有這種服務，現在只要 10 萬美元資產，機器人理財顧問就能幫你節稅。
至於台灣搶先推出「類」機器人理財顧問服務的金融業者，就是瑞士銀行（UBS）的「智慧財富管理」。為什麼強調「類」？因為有別於國外全面以網路作業，進行資產配置與理財諮詢，瑞銀則是以 IT 系統搭配理專，並提供合約型固定費率的方案給客戶。
瑞銀台灣區財富管理董事總經理張凌雲表示：「台灣投資人應該不陌生，因為早在 2015 年推出的 UBS Advice 就是同一套 IT 系統，差別在當時只服務投資額 100 萬美元以上，且多是 OBU 客戶。」一般人對瑞銀的印象多半是「富豪最愛銀行」，但如今瑞銀不但降低門檻，而且前 1,000 名使用者的管理費一年僅收 1,000 美元（約台幣 3 萬 3,000 元），還是分季收費。「如果以投資 25 萬美元來計算，費率僅 0.004%，遠低於國外任何 Robo 的年管理費 0.15%。」
張凌雲還提到，傳統的財富管理服務，理專必須透過客戶頻繁的交易賺佣金，為了生活，他們的理財建議往往不是以客戶利益為優先。但是機器人理財顧問的任務，正是幫助客戶將資產發揮最大效益，因此它不會鼓勵短進短出，而是和客戶站在同一線上，調整出最佳的資產配置。
最大優點戰勝人性
有紀律超理性 確實分散風險
再者，機器人理財顧問能確實做到「分散風險」。台北大學金融合經系助理教授施懿宸表示，財富管理的基礎都建立在資產配置理論上，理論的核心概念是「風險與收益對稱」；也就是說，當你期待得到的收益愈高，要承受的風險相對愈高，因此，機器人理財顧問透過客戶填寫的問卷，依照其需求與投資屬性，協助將資產的風險分散到不同標的。
英國安本資產管理集團旗下的機器人理財顧問公司 Parmenion，其行政總裁麥偉略（Rennie McArthur Miller）表示：「既然客戶想得到財富管理服務的目的，是為了保護資產，那我們就和基金經理人的追求有所不同，我們要的不是極度收益，而是風險收益。」他認為，所有保護資產的行動，都必須以最嚴格的風險控管為優先考量。
元大多元策略期貨信託基金經理人譚士屏指出，機器人理財顧問還有一個優點，就是「戰勝人性」；他說，許多投資高手常掛在嘴邊的一句話，就是「在投資領域裡，輸的往往都是自己，不是市場。」當投資氣氛低迷的時候不敢進場，當市場來到高點卻又熱血沸騰地殺進去。
而機器人理財顧問的特性就是沒有情緒，可以保持絕對的理性、冷靜與紀律，譚士屏以自己所管理的期貨信託基金（CTA）為例指出，CTA 基金以電腦程式計量操作，完全掌握資產組合的波動度，而得到獲利機會。他強調，「表面上看起來，投資是比誰賺得多，事實上真正的贏家卻是相對錯得少。」擁有精密運算能力的機器人理財顧問，也許沒辦法保證賺大錢，卻可以幫助投資人避開錯誤。
機器人逼退理專？
績效有待考驗 管理比率仍小
至於機器人到底會不會搶了理專或者分析師的飯碗？先機歐洲精選股票基金經理人雷索爾（Lee Freeman Shor）表示「免驚啦！」他認為，機器人理財顧問是提供投資理財上的解決方案，最終決策還是得倚靠人的理解與判斷。再者，「追求超額報酬的公式，絕對不可能被大量複製，」雷索爾表示，只要市場上持續有人追求「再多賺一點」，機器人就永遠不可能完全取代理專，「更何況，透過幾個問題就歸納出投資屬性，給的建議往往太過雷同了。」
張凌雲持同樣的看法，由於機器人理財顧問蒐集到的客戶資訊相對簡單，為客戶擬定的理財方案相似度高。而且，國外的「正統」機器人理專，投入資金後只能選擇贖回或加碼，也不能改變投資組合。「明明是 Robo-advisor，可是裡面卻沒有太多 advice，建議性大幅被局限。」他直言。
對於線上使用機器人理財顧問服務的投資人，尤其是高資產客戶，網路資安、績效表現是他們最在意的，儘管這些科技新創公司一再聲稱安全級別達到國家級，但是要把身家資產交給素未謀面的電腦管理，還是很難令人安心。至於投資人關注的績效，用戶有不同的意見，從錢鬍子先生的部落格分享文，以及底下的網友留言，多數給予中性的評價，大致類似「見仁見智」。
施懿宸也補充，目前的機器人理財顧問大部分都選擇追蹤指數的 ETF，收益會跟隨著大盤的波動而變化，如果未來不幸出現金融危機或者大熊市，ETF 也會隨之大跌，客戶的收益無法得到保障，因此，這類機器人理財顧問公司能否在股市空頭時，留住客戶的心，有待時間考驗。
整體而言，雖然機器人理財顧問在這幾年迅速竄紅，資產規模大幅增長，金融業對於機器人理財產業的前景，普遍抱持樂觀態度，不過目前機器人理財顧問所管理的資金，佔整個資產管理業的比率仍然微小，大約只有千分之三的份額，距離要全面搶走理專的飯碗，還有一大段距離呢！
（本文由 財訊 授權轉載；首圖來源：shutterstock）
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