傳川普關稅第二波再來,專家建議這樣避險

作者 | 發布日期 2018 年 07 月 11 日 10:48 | 分類 國際貿易 follow us in feedly

川普第二波關稅將可能達 2 千億美元規模,在摩根大通的最新報告中指出,有 4 種貨幣是目前最合適的避險選擇。



川普的第一波關稅被認為是無傷大雅,但這一次的規模就必須令人正視。美國貿易代表公開抨擊,中國並沒有改變其行為,這將會使美國經濟面臨風險,他們必須真正的開放市場,公平競爭。雖然也有不少專家包括台積電前董事長張忠謀認為,中美貿易戰不會真的曠日持久,不過投資人仍需未雨綢繆。

摩根大通表示,瑞士法郎、新加坡元、美元和日圓應是目前貨幣中最受青睞的資產,不過其中可能還是有些許的不同,日圓仍然是避險策略的最愛,成本也最低,相對來講新元就比較不具有吸引力,而值得注意的是,做為企業違約時的融資貨幣,美元的避險功能目前甚至超過黃金。相對黃金價格雖然供應趨緊,不過被強勢美元壓制。

相對而言,新興貨幣則受到重挫,據統計研究,在經濟衰退期間,如紐幣的跌幅可高達 7% 以上。且儘管日圓表現也並非是避險資產中最好,但考慮到實質匯率、通膨穩定和流動性,日圓是最適合做為避險核心的資產,甚至在衰退前往往被高估。還有近期值得注意的是,歐洲的基本面意外地超過美國,可能將支持歐洲市場再度上揚 1~2%。

除貨幣外,也有分析師表示,其實中國股市已近觸底,是買進的時機。UniSuper Management 首席投資官 John Pearce 指出,他們正利用此次拋售的機會建立新的部位。當然這是建立在全球商業週期並未進入衰退的前提下,且人民幣會持續保持寬鬆。而新興市場也是如此,相較於中國,其他新興市場的風險更小。

摩根大通也表示,如果貿易戰並未演變成長期衝突,那麼新興市場的股市仍然是不錯的標的,價格相對便宜。不過分析師也提醒,小型股的漲勢可能被高估。巴克萊銀行駐紐約分析師 Mannish Deshpande 指出,雖然一般認為小型股較不易受到貿易波動的影響,但實際上關稅的衝擊可能反而更深,近期的利潤率正在下降。

最後,金屬市場或許也是不錯的選擇,除了金銀等貴金屬外,如鋼、鋁、銅等工業金屬也可能會受到關稅影響而漲價。儘管目前需求放緩,但牛市仍未確定結束。

(首圖來源:Flickr/Gage Skidmore CC BY 2.0)

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