中國前景不明、智慧型手機成長放緩，高通發展蒙陰影？

高通（Qualcomm）發展前景如何，市場出現兩派看法。研調機構 Raymond James 認為智慧型手機市場飽和，高通在中國面臨反壟斷調查，成長將會放緩。 Evercore Partners 則指出，高通會從權利金獲益，2018 年每股盈餘最高可達 8 美元。

Barronˋs 報導，Raymond James 分析師 Tavis McCourt 9 日重申「符合市場表現（Market Perform）」評等。他說中國 4G LTE 推展不順，智慧型手機不是面臨嚴重庫存問題，不然就是中國移動被迫提高補貼，降價引爆 LTE 需求。另外，中國發改委反壟斷調查結果不明，高通在中國市場有許多未知數。

McCourt 表示，隨著市場飽和，中國智慧型手機市場成長持續放慢，預料 2014 年減緩至 20%，2015 年則剩下個位數。估計今年上半年，高通在中國 LTE 市占率為 50%，下半年將因聯發科加入戰局，搶佔低階市場，市占率跌至 30%，2015 年則因中國電信推出 LTE 服務，市占率回升至 40%。他預估，高通在中國除外市場的專利營收將維持年增 4-9%，MSM 基頻晶片組出貨將年增 8-10%，也符合當前趨勢。

另一方面，Evercore Partners的Mark McKechnie 則重申「加碼」評等，目標價為 88 美元。他說，假設未來幾年智慧型手機銷售達到 20 億台，高通每台可賺 6.20 美元，高通靠權利金每股可賺 5.50 美元，加上晶片的 2.50 美元，每股盈餘上看 8 美元。

高通 9 日漲 0.15% 收 80.77 美元，今年迄今上漲 8.78%。

路透社報導，高通 3 日宣布，將與中國大陸最大晶圓代工廠中芯國際（SMIC）合作生產旗下 28 奈米製程驍龍（Snapdragon）處理器，恐衝擊台積電訂單。

中芯此前僅為高通代工小型晶片，驍龍處理器的協議象徵兩公司的技術合作更為緊密。對高通而言，與中芯合作除了可確保未來產能無虞外，最可能應是希望藉以改善與大陸的政商關係，畢竟高通才遭大陸監管單位指控濫用市場獨佔地位收取高額權利金，可能面臨超過 10 億美元的罰金。

（MoneyDJ新聞 記者 陳苓 報導）