人民幣重貶恐增中國鋼廠優勢，中鋼下半年艱辛

人民幣重貶增強中國鋼廠出口競爭力，也使中國鋼廠更有降價拚出口的空間，相對的，則使亞洲鋼價更難翻身，在此氛圍下，法人認為，中鋼 10 到 11 月新盤價走勢恐依舊偏弱，而中鋼 Q3 在主力鋼品利差大幅收斂下，將明顯衝擊鋼品獲利，加上 Q3 恐需提列相關鋼企庫存跌價損失，下半年營運依舊艱辛。

中鋼為國內鋼鐵龍頭大廠，國內市佔率逾 5 成，而鋼鐵核心事業約佔中鋼營收 8 成，其中約有 6 到 7 成內銷，外銷則佔 3 到 4 成，中鋼旗下尚有中龍、中鴻，以及新開出的中越與中印等鋼廠。

受到全球主要鋼品消費國中國今年以來經濟表現差強人意，加上原物料行情持續走弱，國際鋼價 Q2 起出現明顯跌幅，也迫使中鋼調整盤價策略，進一步加大盤價下跌幅度，透過拉近盤價與流通行情差距，穩定接單量。

不過受到盤價跌幅擴大影響，中鋼 Q2 獲利也跟著走衰，來到 2013 年 Q1 以來低點；有鑑於中鋼 Q3 盤價持續跳水，惟鐵礦石等原料成本變動不大，法人擔憂，中鋼主力產品熱軋、冷軋等報價恐離成本線不遠，加上中龍、中鴻、中越都有認列庫存跌價損失的風險，中鋼 Q3 鋼品獲利恐持續收斂，業外則靠股利收入撐腰。

觀看近期鋼市，受到全球經濟情勢不佳、原物料行情持續走弱，美洲、歐洲鋼市欲振乏力，而大陸鋼市近期跌勢雖見趨緩，惟供給過剩壓力依舊沉重，法人認為，隨著人民幣重貶，恐給予大陸鋼廠更多調降外銷出口價的空間，也壓抑整體亞洲鋼價上行空間。

中鋼即將於本月底開出 10 到 11 月盤價，受到台幣貶值影響，中鋼 Q3 鐵礦石等原料成本難降，法人預期，中鋼新盤價再大跌的空間不大，不過走勢恐依舊偏弱，鋼市恐怕還未真正落底。

中鋼上半年合併營收為 1543.66 億元，較去年同期的 1845.77 億元衰退；上半年 EPS 為 0.54 元，較去年同期的 0.57 元略減，法人認為，有鑑於中鋼下半年鋼品獲利難有提升，若業外收益無法填補此缺口，今年 EPS 保 1 元將有難度。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；圖片來源：Flickr/Marcel Oosterwijk CC BY 2.0）