台積電 7 奈米領先三星，傳 2019 年獨吃蘋果

三星傳將爭取蘋果 7 奈米處理器訂單，但歐系外資仍看好台積電 7 奈米技術領先，將拿下 2019 年全數訂單；亞系外資認為挖礦需求將帶動台積電第一季營收，可望優於市場預期。

歐系外資出具研究報告表示，媒體近期報導三星正開發扇出型晶圓級封裝 FoWLP（Fan-out Wafer Level Packaging），積極爭取蘋果公司（Apple）預計 2019 年推出、採用 7 奈米製程的 A13 處理器訂單，但外資仍預估台積電將拿下 2019 年 A13 全數訂單。

首先，歐系外資指出，台積電將於 2018 年第二季啟動試產 A13 處理器，代表蘋果產品設計將於近期定案，但三星開發的 FoWLP 技術尚未確定細節，蘋果若採用三星方案可能面臨風險。

其次，歐系外資認為台積電 2019 年推出的第二代 7 奈米製程，在性能、功耗、面積等表現將比三星第一代 7 奈米製程更好 15% 到 20%，主要因為台積電保有 7 奈米量產時程、技術領先等優勢，加上台積電預期 2017 年到 2020 年將再縮短生產循環時間 15% 到 20%，成本將更具競爭力，意味著三星難以在 2019 年到 2020 年殺價搶單。

歐系外資看好台積電在高效能運算、物聯網、車用等相關需求推動下，加上 7 奈米放量、市占攀升等利多，2018 年表現將持續優於大盤，重申「買進」評等及目標價新台幣 266 元。

亞系外資表示，虛擬貨幣挖礦熱潮有望帶動挖礦特殊應用晶片（ASIC）需求，有助於台積電 16 奈米和 10 奈米產能利用率維持高檔，預估 2018 年第一季營收將季減 5%，優於市場預期的季減 9%，推估挖礦需求對台積電 2018 年全年營收貢獻將達 5%。

亞系外資認為，台積電 2018 年全年營收將年增 14%，主要動能來自採用 7 奈米製程的高通高階智慧型手機晶片以及蘋果下一代 iPhone 處理器；另外，台積電物聯網與車用營收 2018 年分別看增 20%、15%，合計將貢獻今年營收 8%，維持台積電「優於大盤」評等與目標價 300 元。

（作者：吳家豪；首圖來源：台積電）