過去 10 年的大部分時間裡，中國經濟一直在放緩，但最近一系列糟糕的數據引發新的擔憂。美國私人機構公布的《中國褐皮書》表示中國第三季將是今年以來最疲軟的一季，儘管借貸增加，但製造業、房地產和服務業都在惡化。
中國經濟烏雲籠罩情況暫時未散，8 月中國工業產值增長速度是 2002 年以來最低的一個月。幾週後，中國國務院總理李克強表示，要保持 6% 以上的增長率並非易事。國內問題、美國主導的貿易戰和非洲豬瘟都阻礙中國快速發展。
《中國褐皮書》基於對 8 月中旬至 9 月中旬在中國進行的 3,300 多家企業採訪，發現當前經濟疲軟主要發生在製造業。報告稱，雖然出口下降是一個因素，但下降的主要原因是銷售價格成長明顯放緩。工廠端的價格在 6 月停止上漲，然後在 7 月和 8 月下跌，可能損害企業利潤，進而限制投資和償還債務的能力。
服務業繼續表現不佳，收入和利潤均比去年同期下降。報告稱，招聘也開始放緩，代表假使製造業必須裁掉大量工作，此時此刻的服務業表現並沒有能力吸收這些工作。
在此期間，借貸再次興起。影子銀行錄得《中國褐皮書》2010 年開始紀錄以來的最大季增長，債券發行量連續第 5 季上升，貸款也增加。報告稱，這些趨勢顯示信貸並不短缺。同時，製造業每季都有超過 30% 的比率在借款，報告直指「整個產業顯然處於困境，或者說很大一部分企業應該倒閉」。
今年第二季中國經濟年增 6.2%，低於今年第一季的 6.4% 和 2018 年的 6.6%。第三季或明年，中國的經濟成長率可能不到 6%。中國政府今年已試圖透過減稅和增加金融體系的流動性來支持經濟，但減稅在拉動經濟成長方面的效果，往往不及基礎建設支出。
美國智庫彼得森國際經濟研究所（Institute for International Economics）Gary Hufbauer 估計，中國經濟成長下降 1%，可能會使全球經濟成長下降 0.2%。據 BBC 訪問牛津經濟研究院（Oxford Economics）亞洲高級經濟學家 Tommy Wu 表示，中國經濟放緩變得越來越嚴重，國內經濟的疲軟和外部環境的惡化，包括全球經濟放緩以及中美貿易緊張局勢，都對中國經濟放緩起作用。
他進一步指出，鑑於中國在全球經濟中的重要性，以及對從商品到機械的任何事物的市場需求，中國經濟的任何衰退現象，都可能對全球經濟產生深遠影響。
- China’s Economy Struggling Across All Sectors, Beige Book Says
- China’s economic slowdown: How bad is it?
（首圖來源：Flickr/Corey Seeman CC BY 2.0）
