奇力新電阻漲逾 60%,國巨漲價路更順?

作者 | 發布日期 2020 年 03 月 02 日 12:00 | 分類 國際貿易 , 零組件 Telegram share ! follow us in feedly


被動元件龍頭國巨從 3 月 1 日起正式調漲兩大主要產品 MLCC(積層陶瓷電容)及 Chip-R(晶片電阻)產品報價,漲幅之大超出市場預期;先是 MLCC 調幅從原先盛傳的三成拉高至五成,晶片電阻更一口氣調漲七至八成,幅度更甚 MLCC。國巨一口氣大幅調升報價,主要的立論在稼動率拉升不如預期,尤其武漢肺炎肆虐打亂原先招工進度,庫存見底下,有限產能難以滿足所有客戶。但市場要問的是,就終端需求現況及同業調價態度不一之下,國巨要漲價,真能如願?

疫情重挫稼動率,國巨庫存創 10 年最低

國巨董事長陳泰銘 2 月 26 日股東臨時會後對媒體親口證實,受武漢肺炎疫情嚴峻,中國人員流動仍有相當程度管制,招工具高度挑戰,2 月產能利用率跌至 35%~38%,無論 MLCC 或晶片電阻成品庫存皆低於 30 天,創 10 年最低;加上日韓也受疫情所苦,對供應鏈來說無疑雪上加霜。而過年期間付 3 倍人事成本激勵員工留下加班、疫情中斷運輸推升運費,迫使國巨須適度調整價格反映成本增加及供需現況。

產能利用率不升反降、庫存接近乾涸,就供需決定價格的市場機制來說,漲價再合理不過。問題是,傳染病疫情重傷產出能力,對終端需求卻絲毫沒有減損?陳泰銘坦言,中國在人員幾乎沒有活動的狀態下,估計整體需求受疫情影響約降二成;但儘管如此,隨著被動元件在應用面與使用量增加,再呼應目前普遍的低庫存狀態,要滿足需求仍有一點落差。換句話說,疫情很公平的對供需都有衝擊,只是對供給面的耗損更大。

龍頭廠決定漲價,客戶僅接受一途?

國巨通知客戶某個時間點起將調漲產品報價後,接著就是跟各客戶協商;就幾家大型指標 ODM 廠商的意向,縱然有不得不接受的客戶,但也不乏轉頭尋求其他貨源拒絕漲價者。

儘管從市占率來看,目前國巨無論 MLCC 或晶片電阻產量都位居全球前三大,尤其晶片電阻更以 34% 拿下最大市占率(上圖),定價話語權有一定分量。但當其他占一定市場比重的廠商動作不一致(不跟漲)時,或許就攸關漲價能否成功,甚至造成市占率變動。

雖然國巨這次調漲計畫並不孤單,因奇力新評估訂單與市場反應後也加入漲價行列。旗下旺詮晶片電阻產能排全球第三的奇力新(上圖)突然 3 月 1 日宣布,由於接單強勁,占旺詮 80%~85% 營收的厚膜電阻產品,即日起針對大中華區直營客戶及代理商調漲報價,漲幅達 60% 以上。

但以國巨的台廠主要競爭對手華新科為例,比起國巨不到四成的稼動率、低於一個月的成品庫存,華新科總經理顧立荊在外資券商邀請的線上法說表示,由於中國工廠在深圳與東莞疫情不如昆山和蘇州(國巨廠區)嚴重,復工率優於台灣同業;華新科中國廠區復工率約 75%,稼動率來到 50%~60%,台灣高雄與馬來西亞則是 100% 產能全開。

顧立荊直言,需求雖因疫情減緩,但客戶需求慢慢有回來,整體供需確有些吃緊,還不到大幅度缺貨程度;華新科庫存水位約 5~6 週,加上復工順利,MLCC 與晶片電阻整體稼動率皆在七成左右。由於華新科目前較希望維持客戶關係,以拓展市占率為目標,有機會爭取多一些來自國巨及日韓等主要廠商的市占率;因此就調整價格而言,目前並不是很好的時間點,如此態度更提供不願接受漲價客戶有另外選擇。

此外,直銷比重高達八成(上圖),並在去年底曾先針對單買晶片電阻、毛利較不理想客戶適度調漲的晶片電阻廠大毅,面對國巨帶頭大漲報價,大毅表示暫無跟漲計畫,同樣有機會吸收國巨的轉單;雖然大毅強調,農曆年後整體業界供給量相對較少,買方為了取得貨源總會在不同賣方尋求拉貨管道,此時就算有急單,也無法判定是因國巨漲價而來的轉單。

武漢肺炎衝擊需求更甚 SARS,日廠動向恐逆轉供需現狀

同業之間漲價態度不一致,提供抗拒漲價客戶取得貨源的另外管道,因此也削弱國巨漲價的力道。再論需求面,奇力新表示,除了武漢肺炎疫情延遲復工使庫存更形吃緊,造成電阻第二季以前供需緊張,第二季後,若如以往在第三季見到電子業旺季效應,今年電阻將續旺。

但在武漢肺炎疫情不知何時能見拐點下,一向為電子業先行指標的半導體已預期第二季可能下修,市場更將此視為電子終端需求轉弱的前兆;縱然需求不會因此憑空消失,但在遞延反應之下,往年電子業旺季今年能否如期出現,將是一大變數。

呼應陳泰銘提到武漢肺炎疫情蔓延到日韓、衝擊供應鏈,但包括手機等下游客戶同樣因員工確診需隔離而減損產能。某美系外資即認為,武漢肺炎疫情將影響智慧手機需求,給予國巨劣於大盤評等、目標價 355 元。法人也表示,原先陳泰銘賦予重望,認為發酵時間比想像早、值得拭目以待的 5G 手機,增加最新疫情因素後,提供的挹注力道難免大打折扣。

最後回到供給面,如今國巨庫存超低,除了受中國招工不順、拉不高稼動率影響,另一個很重要的原因在日韓大廠轉進車用而退出現有中低階常用料生產,但車市持續低迷,市場傳出日韓廠商可能回頭生產目前國巨稱霸的品項;若真付諸行動,法人表示,屆時整體供需失衡狀況或將反轉,對於國巨漲價行動再添另一項阻礙。

(本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載;首圖來源:shutterstock)

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