PCB 大廠欣興二度發生火災，3 家美系外資出具報告指出，短期恢復進度恐延遲，但對生產、營收影響有限，且持續看旺 ABF、BT 產業前景，評等與目標價不變。
欣興表示，山鶯廠 4 日下午發生火警，公司迅速撤離人員並緊急通報消防單位，起火點及起火原因尚待消防單位勘查鑑定，由於和去年 10 月 28 日起火的是同一棟廠房，初估無增加重大損失。
欣興今天股價開盤震盪，早盤拉升，漲幅約 2%，至 86.2 元。
美系外資指出，欣興位於桃園的山鶯廠一廠 4 日中午發生火災，這是近期同一座建築物發生的第二起火災，上次是 2020 年 10 月 28 日。
美系外資說明，山鶯廠的原始產能主要用於 FCCSP 和 WBCSP，占公司去年上半年總收入 6%，欣興 2019 年在 BT 產業擁有約 12% 市占，根據估計，山鶯廠一場大火影響 BT 總產量 20%~25%，占全球 BT 產能 2%~3%。
不過對欣興而言，美系外資補充，由於山鶯廠一廠的生產自 2020 年 10 月下旬已停止生產，認為短期內對生產收入影響有限。不過，仍需密切監視火災或黑煙是否影響附近的山鶯廠 2 廠、3 廠等生產線或庫存。
根據欣興 2020 年 10 月大火後恢復山鶯廠的時間表，原訂今年第 2 季開始安全評估，第 4 季設備進廠，並在 2022 年第 2 季完成生產恢復、批量生產。4 日發生新火災後，有可能推遲恢復生產的時間。
對 ABF 行業，美系外資認為，欣興 4 日大火對未來 3~6 個月內產業供需狀況影響有限，除非山鷹 2 號工廠或 3 號工廠（均生產 ABF 基材）受重大損害。對 BT 行業，由於欣興已與客戶積極合作，將產能轉移到蘇州和新豐其他工廠，因此認為對產業供求影響有限。
整體而言，美系外資認為，大火事件短期內對欣興不利。但是仍然對結構性 ABF 產業上升趨勢和欣興為主要受益者，維持「買入」評等，目標價新台幣 150 元。
另一美系外資持類似看法，但認為最近的火災，恢復工作可能會推遲，因為欣興在繼續恢復產能前，地方政府還需要進一步調查，由於業務不確定性較大，重申「低於大盤」評級。
另外，該美系外資認為，ABF 需求看起來強勁且供不應求，預計 ABF 訂單的可見度可擴展到今年第 4 季，但臻鼎-KY 將在 2022 下半年進入 ABFIC 載板業，對欣興來說是風險。
第三家美系外資指出，欣興 4 日發生的大火沒有對生產中的其他設施造成損害，但是潛在的影響可能是，由於頻繁發生的事件臨時關閉和當局進一步調查。
不過，美系外資表示，因 ABF 基板前景不斷變化，對欣興持開放態度，BT 產業成長潛力和新興技術融合，認為欣興處於良好位置，可利用 SLP 等機會，剛性撓性 PCB 等，維持目標價 128 元。
（作者：江明晏；首圖來源：欣興）
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