微軟創辦人比爾蓋茲於上週，接受有美國版「PTT」之稱的 Reddit 網路論壇「啥都能問（AMA，Ask Me Any Questions）」大挑戰。五花八門的問題中，包括「為何愛買農地？」比爾蓋茲的回答竟暗藏投資哲學……
經由網友百無禁忌的提問，比爾蓋茲解惑了外界對他有的諸多謠言。然而，為何網友會好奇他買農地？
主因是今年初，美媒《土地報告》（The Land Report）獨家披露了比爾蓋茲與他的另一半梅琳達，竟是美國最大的私人農地地主。他們一共購買了 24 萬 2,000 英畝的農地，約等於 979 平方公里，面積略有 3.6 個台北市大！
比爾蓋茲的農地有 3.6 個台北大
此後，各家媒體與網友都在臆測比爾蓋茲投資農地的背後盤算。有人認為，他是在身體力行氣候變遷，打算買農地自己做永續農夫；《富比士》則懷疑他是在這些農地上，偷偷試驗基金會旗下投資的一種可以對抗氣候變遷的「超級作物（Super Crops）」，還有能產出高奶量的新品種乳牛。
也因此，Reddit 網友上週沒放過機會，在 AMA 大挑戰中提問蓋茲：買那麼多農地要幹嘛？
針對這些好奇，比爾蓋茲本人首次公開回應說，他買農地和氣候變遷沒有任何關係，純粹就是他團隊做的一筆好投資。但他也認為農業本來就是關鍵產業，支持要研發解決非洲氣候變遷下，仍能提高產量的作物技術。
隨後，Reddit 出現一位暱稱「rando5345666」網友認可蓋茲說的是真的。因為他在農業灌溉產業工作，比爾蓋茲的投資公司，剛好就是他公司灌溉設備的客戶之一。蓋茲的農地是透過投資公司租給當地一群小農耕種。他看過那些農地，上面種的就是隨處可見的馬鈴薯、玉米而已，不是實驗作物。
無論如何，根據《土地報告》的分析評估，蓋茲投資的這些農地，是美國境內相對肥沃的區域，未來還有翻漲空間，因此相當肯定蓋茲投資團隊背後的操盤手：麥可‧拉森（Michael Larson）的慧眼。
拉森幫操盤，年複合回報率超 10%
拉森早從 1994 年，就開始幫比爾蓋茲做個人財富管理，根據美媒報導，他經手蓋茲的資金約有 440 億美元，在 2001 至 2004 年的三年內，拉森管理資金的每年複合報酬率超過 10%，遠勝 SP 500 同期的 -12%。投資績效相當亮眼。
相信許多人很羨慕比爾蓋茲有優秀的專家代為操盤。但買農地真的好嗎？拉森的投資哲學又為何？其實，他的投資哲學不難懂，就是多元分散。
當 90 年代初，拉森接手盤點比爾蓋茲的資產時，發現蓋茲絕大多數的財富來自於微軟的股票。所以拉森做的新規劃，就是逐步出脫微軟股票，新的投資類別則盡可能擺脫科技類別，分散到傳產領域。
也因此，蓋茲的這筆資金躲過了 2000 年的網路大泡沫。那幾年，就連微軟股票都曾一度跌破三成。
投資旅館、鐵路，就是不碰科技股
拉森策略相當保守。他為比爾蓋茲投資不少土地，除了農地，還有 1,234 英畝的休閒用地；以及 2 萬 5,750 英畝的過渡性待都更用地。
除此之外，還有劍橋的查爾斯飯店與四季酒店等旅館。股票方面則是曾於 2014 年投資加拿大鐵路、美國汽車零售通路商 AutoNation，美國廢棄品回收公司 Republic Service 等傳產領域。另外也曾投資高收益公司債、原物料、與抗通膨債券 TIPS 等。
千萬別見獵心喜去下單，因為這些不是最新的投資布局。拉森表示無權代客戶發言，他唯一能確定的是比爾蓋茲會持續賣出微軟股票。
一個每天在媒體上大談新科技的矽谷大佬，個人投資策略竟這麼傳統？但這就是比爾蓋茲多年來守住財富的祕訣：別把雞蛋放在同一個籃子。
富人買農地，一般人買 ETF 就好
至於在美國直接買農地來投資，是屬於高收入富人較適合的做法。根據美國理財部落客 Tim Lemke 的建議，像是跟當地專業的農地仲介商 Acre Trader 交涉買地，最低投資門檻一萬美元起跳。同時農地的投資轉手較慢，可不像股票可當沖，通常建議放個至少五到十年，因此較適合年收入 20 萬美元以上的人。
一般老百姓沒那麼多錢可分散，又想投資農地的話，Tim Lemke 建議不妨考慮投資相關的不動產信託基金（REITs）。
例如，Farmland Partners，Gladstone Land Corporations 兩家公司，均有設立專門投資美國農地的 REITs。或專門投資農業的 ETF 如 MOO 等也可。當然還是記得要學蓋茲做好風險控管與分散囉。
（本文由 遠見雜誌 授權轉載；首圖來源：Flickr/OnInnovation CC BY 2.0）
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