「你停多久？」現在成了中國台商見面時苦笑的問候語。中國強力執行「能耗雙控」限電政策一波接一波，8 月底先是山東，9 月初擴大到廣東等省；中秋節前夕，包括台商電子業聚集的江蘇昆山，直接被「限電停產」到 9 月底，終於讓投資界意識到，這可能會演變為中國恆大事件之餘，下一個衝擊全球的大事。
情況真的很慘烈，一位在珠三角的傳產業者表示：「以珠三角來說，開二停五（開工2天、停工5天）是非常普遍的現象！廠商都叫苦連天。」他們和當地政府溝通，得到的答案是，東莞20年來沒遇過這麼嚴重的限電，而且「一時半刻解決不了」。
真的很慘！20年僅見
以廣東為例，從5月開始，供電局就積極通知工業區廠商，只要發現供電量吃緊，就會無預警「拉閘」斷電，稱之錯峰用電；若是碰到頂峰用電，則會停電半小時前通知，讓廠商提前準備。但這次江蘇等地，有些廠商是無預警被通知限電停產數日，沒有緩衝期，且涉及各行各業。
中國是製造大國，又即將進入年底節慶生產旺季，如此強力對企業限電停產，頗不尋常。於是整個供應鏈開始拼湊真相、尋找脈絡，也漸漸的發現，「事情大條了」。
造成中國大限電的原因很多，長期當然是要淘汰高耗能的產業，這已是中國確立的政策方向，但不至於造成這波超過16省強力限電停產。採訪眾多中國設廠的上市櫃公司，比較有共識的短期原因，輪廓大致浮現。
去年下半年原物料價格開始飆漲，而北京當局積極減碳，下令高耗能產業減產，進一步推升價格。另一方面，從美中貿易戰以來，包括台商，開始在東南亞等地布建產能，造成中國閒置產能的壓力，有些門檻不高的製造業需要現金流支應，因此低價生產也甘願，後來中國疫情控制有成，訂單確實也回流中國。
今年5月又是一個轉折，東南亞因為疫情再起生產大亂，許多訂單轉移到中國，製造業似乎繁榮了起來，但是出廠價格拉不高，廠商只能吸收原物料上漲的成本，中國消費者物價指數也連番下降，「整個中國忙成一團，卻賺不到合理的利潤，節能還因此無法達標。」一位電子業台商說，製造業畸形的繁榮，一旦疫後世界恢復正常，可能要付出很多代價。
五個變數！全球都有事
因此市場普遍認為，中國政府提前利用限電控制產能，降低日後可能的衝擊，並趁機讓產業重新調整，也可以拿回定價話語權。
真相恐怕永遠都不會有正確答案，不過，從外界拼湊的脈絡，已經可以預見限電停產的影響，會從中國擴大到全球，股市投資人要面對更多變數。
「第一，原物料價格會不會被影響？第二，年底馬上要議定明年的價格，減產成本加進去後，終端產品價格會不會上去？第三，沒有中國廉價品幫忙，美國通膨壓不壓得下去？升息是不是加快？第四，短期內有什麼產品會短缺？第五，哪些公司第四季業績會受影響？」一位投資專家順口提的五點，就已經加重投資人很多的追蹤功課了。
截至截稿，限電停產的影響仍在盤點，中國媒體傳出封測大廠日月光從9月27日開始也將停產4天；而台灣電子代工大廠廣達、緯創等雖表示生產線未受影響，但目前缺料仍嚴峻，是否影響出貨仍待觀察。輪胎廠建大昆山廠則利用11連續假期調休因應。無論傳產或電子業者，見識到中國政策說輾就輾的狠勁後，內部都在開會探討更深遠的因應策略了。
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