殖利率為何跌不停？專家點出 3 關鍵，散戶爆買為其一

美國通膨壓力持續處於高檔，上週聯準會（FED）會議一如預期宣布縮減購債。物價警報還沒解除，美國 10 年期公債殖利率卻從 10 月高點的 1.7% 拉回至 9 日的 1.44%。專家認為，債市出現此種怪象，可能有三個原因。

Barron’s報導，Yardeni Research經濟學家Edward Yardeni 9日報告點出殖利率轉跌的三大關鍵。首先，儘管FED啟動減債，每月1,200億美元的購債額度，將逐月減少150億美元。箇中意義是FED仍會續開水龍頭，只是釋出流動性的速度放緩。而且英德等國的公債殖利率過低，不少外國投資人把美債當成替代選項。

第二，Yardeni說，更有意思的是，散戶砸錢購買債券共同基金和ETF。問題在於殖利率處於歷史新低，散戶為何覺得債券有吸引力？答案也許是並非每個人都覺得除了買股之外別無選擇，股價估值已高，有些人可能再平衡資產配置，開始賣股轉債。

第三，FED未來主席人選不明，也打壓殖利率。鮑爾連任之途益發不明朗，線上投注網站PredictIt的賭盤顯示，鮑爾續任機率降低，FED成員Lael Brainard接棒聲勢日增。Gavekal research執行長Louis-Vincent Gave表示，隨著時間過去，鮑爾一直未獲提名，降低了他連任的可能性。近來股債可能因此飆高，如果鮑爾遭換，接替者可能更偏鴿派。

Brainard是民主黨籍，立場更趨於鴿派，但是就算她接掌FED，也不大可能讓利率繼續處於低檔，放任通膨飆升。策略師認為，現實更為複雜，她可能需要先轉為鷹派，之後再改變立場。

（本文由 MoneyDJ新聞授權轉載；首圖來源：shutterstock）