看不到大旺季，但高運價仍讓航運商賺飽飽

雖著經濟放緩及消費者商品支出逐漸轉向服務，航運巨頭紛紛警示未來需求疲軟，下半年即期運費可能會大幅下滑。德國貨櫃航運公司赫伯羅特 (Hapag-Lloyd) 也嗅到市場疲弱的訊號，但因第一季運費大漲，還好有合約運費保障，今年仍可創造可觀獲利。

美國消費者支出模式正在改變，從商品轉向服務。包括 Target 與 Walmart 等零售商都撤回部分訂單。摩根大通分析師也在最近報告預計補貨放緩，尤其家居和電子產品等行業需求特別疲軟。但因去年教訓，美國進口商提早為年底旺季備貨，導致西岸港口又開始積壓貨物，為的是避免重演去年大塞港慘況。但一家美國貨運代理商觀察，目前還看不到大旺季。另外需求趨緩的指標是日本航運公司海洋網聯船務，最近將每週船舶空間分配增加 15%，皆是需求放緩的跡象。

德國貨櫃航運公司赫伯羅特 (Hapag-Lloyd) 與馬士基 (Maersk) 一樣，雖然第一季貨運量持平，但第一季運費月增七到八成，強勁運費推動下，仍繳出史上最好成績，但也都認為下半年將走弱。赫伯羅特財報表示，商品需求下降，航運榮景第一季見頂，並開始走下坡，且幾乎全球即期匯率走跌，預期下半年需求會大幅減緩，下半年收益與上半年相比可能下降 50% 之多。

主要原因是通貨膨脹上升、可支配收入受壓、消費者情緒發生變化，赫伯羅特稱這些「我們都感覺到了」。即使即期運費承壓，全球港口堵塞仍嚴重。赫伯羅特表示，港口堵塞會推高即期運費，但現在情況是港口擁擠同時即期費率下滑，原因是消費者需求早在港口堵塞前就下降，當塞港改善，船舶供應釋放到市場，更加速即期費率下跌。

赫伯羅特表示，現在看到的總體情緒是需求正在減弱，表示當中國再次重新開放時，運費會有一些反彈，但需求也會愈來愈低，換句話說，需求下降可能會抵消中國重新開放和旺季帶來的部分收益。雖然下半年即期運費將大幅下降，但幸好短期仍受長期合約保護。赫伯羅特 2022 年交易量中有一半是長期合約，九成是一年期，一成是三年期，另外一半是即期價格。

市場也估計下半年航運需求減緩，諮詢公司 Seabury 預測今年全球貨櫃量成長 2.6%，去年為 6.6%。馬士基上月底也預期今年全球貨櫃需求增長放緩為 -1%~1%，之前預計增長 2%~4%。儘管需求和即期費率緩和，但上半年表現如此強勁，航運公司今年收益將再創紀錄。

(首圖來源：pixabay)

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