波動率得下降美股才會轉多？專家緊盯利率、財報

專家認為，直到波動率下降前、多頭難以重回美股，而聯準會（Fed）必須停止升息、企業在經濟可能衰退環境的獲利狀況也需明朗化，美股波動率才可能下降。

Business Insider 26日報導，波動率由高轉低後，美股有望迎來暴利。舉例來說，標準普爾500指數在2000年達康泡沫後，於2003年飆漲28%，2009年在全球金融海嘯過後飛漲26%。2020年疫情爆發衝擊美股崩盤後，年底標普500從年初的谷底暴漲61%。

DataTrek Research共同創辦人Nicholas Colas發表研究報告指出，若要波動率下降、促使美股迎來高報酬，投資人得相信自己知道企業盈餘未來將如何演變。這代表投資人須對貨幣、財政政策有高度掌握。

如今，投資人對上述兩大因素都充滿不確定感。聯準會12月14日意外暗示，2023年還將升息75個基點，且會在更長的時間內讓利率保持在較高水位（higher for longer）。若通膨依舊居高不下，Fed設定的時間表隨時都可能改變。

分析師對企業盈餘表現、經濟會不會衰退的看法也不一。彭博社統計顯示，分析師對於2023年標準普爾500指數的每股盈餘預估均值為210美元，但預估區間最低只有186美元、最高多達230美元，差距相當大。

Cola解釋，由於美股目前仍是熊市，每股盈餘預估區間這麼大很正常。熊市期間，不確定因素偏多、企業盈餘能見度也低，衰退疑慮更因為總經因素經常籠罩市場。

（本文由 MoneyDJ新聞授權轉載；首圖來源：shutterstock）