歐美金融不穩蔓延不到日本？3 月來日圓升幅居冠

歐美金融不穩蔓延不到日本？3 月來日圓表現強勢，升幅居主要貨幣之冠，不過因日本貿易赤字成常態，因此專家預期，此波日圓升勢恐是暫時性的，日圓高點恐僅在「125」左右水準。

日經新聞24日報導，在歐美金融不穩定疑慮未歇下、避險買盤推升日圓走升，3月迄今，全球25個主要貨幣中日圓升幅居冠。就顯示貨幣總合性價值的實質有效匯率「日經貨幣指數」來看，截至3月23為止，日圓升幅達3.2%、居25個主要貨幣之冠。

報導指出，此波日圓升勢起因於美國矽谷銀行（SVB）倒閉以及瑞信陷入營運危機所引發的歐美金融系統不穩定。歐美金融不穩定的根源、在於升息導致公債價格下跌（公債價格與殖利率呈反向走勢），加上市場對於被稱為「AT1債」的特別債券的疑慮擴大。不過，因日本央行（日銀，BOJ）將持續貨幣寬鬆、日本公債價格下跌風險低，因此預期金融不穩疑慮恐難蔓延至日本，也推升被視為「安全性貨幣」的日圓走升。

因日銀持續大規模貨幣寬鬆、日債殖利率波動幅度比歐美小。就銀行主要投資的5年期公債來看，美國從2021年底的約1.2%最高一度揚升至4.5%、飆升超過3個百分點，反觀日本從-0.08%升至+0.33%、僅揚升約0.4個百分點。岡三證券的武部力也表示，「3月期間，日圓相對於所有貨幣幾乎皆呈現揚升，未被金融系統不穩疑慮掃到的日圓，很容易成為避風港。」

報導指出，因日本貿易赤字成常態，日圓料持續面臨賣壓，因此避險所推動的日圓升勢恐僅是暫時的。瑞穗銀行首席市場經濟學家唐鎌大輔指出，「在貿易赤字常態化下，即便國際金融不穩疑慮攀高，日圓相對於美元匯率高點預估僅在125左右水準」。

日圓相對於美元匯率24日貶值0.06%至130.74日圓兌1美元，不過盤中最高一度升至129.61、創逾1個半月來（2月3日以來）新高。