全球封測龍頭日月光投控 27 日召開法說會，提到市況疲軟，庫存去化仍會延續下半年，甚至到明年第一季，不過明年整體產業情況有機會改善，同時下調 ATM 全年業務展望。日系外資認為日月光第二季表現略好於預期，但 EPS 比預期低，整體評級中立，目標價 110 元。
展望第三季營運，日月光預計以新台幣計算，封測業務第三季營收可望較第二季增加中高個位數，因為夏季電價和產品組合導致成本結構上升，所以毛利率較第二季增加 0.75-1 個百分點，比往年差；電子代工服務業務單季營收則可望較第二季增加 2 成，營業利益估將與第二季相當。
針對熱門 AI、CoWoS 議題，日月光表示，AI 應用對長期營運有助益，但目前占比仍僅為低個位數百分比；而 CoWoS 方面，公司持續發展先進封裝技術。不過該公司對 AI 相關的投資計畫、產能規畫、報酬率等均沒有具體說明，僅表示會持續和代工廠合作。
日系外資認為，日月光對 CoWoS 投資（尤其是 CoW）持謹慎態度，因涉及更多晶圓製程，加上 AI 晶片產量目前還不足證明大規模投資 CoW 製程是合理的，意味著「先進封裝」不是日月光能輕鬆投入的領域。
日系外資也認為，目前矽品應還無法通過輝達的 CoW 認證，但由於 WoS 是覆晶（flip-chip）技術的延伸，日月光應能受惠 WoS 量產帶來的 CoWoS 需求成長。
（首圖來源：shutterstock）
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