樂見售印度廠、退蘋鏈！緯創擺脫虧損業務，外資目標價喊 140 元

緯創宣布以 1.25 億美元（約新台幣 38.9 億元）出售印度子公司 Wistron InfoComm Manufacturing （India）Private Limited（WMMI）100% 股權予塔塔集團，待交易完成將退出蘋果供應鏈。瑞銀認為，緯創能藉此擺脫印度虧損iPhone 廠，將重心轉至更有成長潛力的 AI 業務，因此評級買入，目標價 140 元。

雖然賣掉印度 iPhone 廠，緯創表示仍在印度保留其他小型生產廠，用於汽車等應用領域。瑞銀預期，緯創 2023-2027 年 EPS 年複合成長率將上升至 33%，主要受惠 AI 運算業務成長、NB 業務穩定及虧損業務處置。

由於印度廠處於虧損狀態，2023 年將侵蝕緯創 10% 利潤，加上這次交易產生的現金可償還債務和減少利息支出，瑞銀認為，出售印度 iPhone 廠將使 2024 年每股收益較 2023 年上升新台幣 0.5-1 元。

早在 2020 年，緯創將中國 iPhone 廠出售給立訊精密，表明有意退出虧損 iPhone 業務。瑞銀預估，iPhone 業務至少侵蝕 10% 利潤，2024 年出售印度 iPhone 業務有望帶來 10% EPS 成長。

瑞銀表示，由於 AI 運算業務成長能帶來更好的毛利率，新台幣貶值可能帶來可觀的外匯收益，因此可能上調緯創 2023 年和 2024 年每股收益預測。此外，不需要擔心輝達明年 GPU 基板業務市占率下降，因為競爭對手也可能放緩成長速度，所以仍會上調 2024 年對輝達的每股收益。

（首圖來源：緯創）