紅海危機對通膨影響被誇大，德魯里：影響物價的會是油價不是運價

市場擔憂，胡塞武裝襲擊影響有如疫情時代供應鏈中斷，但是紅海危機對通貨膨脹的影響可能被誇大，二月亞洲貨物運輸至歐洲航線的費率全數開始下降，比預期的下降時間還要更早。德魯里提供更理智且全面的分析，表示中東衝突對通膨真正的影響，可能只會是油價上漲，而不是運價。

海空運運價分析平台 Xeneta 數據顯示 2 月從遠東到地中海，或是從遠東到北歐的貿易航線運價都已經開始下滑，比預期還要更早，雖然遠東到美國東岸的貿易路線的運費仍在走高，導致一些托運人將更多貨物轉為空運，專家擔心海運承運商會利用危機過度抬高價格。

但是這種運價上漲的情況可能很快結束。航運諮詢公司德魯里 (Drewry) 提供更全面的分析，認為供應鏈中斷被過度誇大，原因是全球市場供應嚴重過剩，足以應對此類中斷。德魯里貨櫃研究高級經理 Simon Heaney 表示，由於繞行南非開普敦的航程更長，需要更多船隻來提供每週的服務，但閒置船隊、大量快速建造的新船，以及其他供應過剩行業中可以轉移的現有噸位都有充足的閒置產能。

即期費率的大幅上漲部分與時機有關

因此，原本擁有太多船舶對貨櫃航運公司來說是一件壞事，但在這種情況下，反而能夠提供更大彈性來應對破壞性事件。過去的漲價，是因為中東衝突爆發後，船公司需要重新定位船隻，一開始壓力最大，一旦紅海改道成為航運公司長期規劃的一部分，情況就會緩解。

此外，德魯里認為，即期費率的大幅上漲部分與時機有關。2 月農曆新年假期之前通常是進口最繁忙的時期，紅海改道恰逢這個需求旺盛的時期，是造成費率大漲的第二大動力。不過他們認為，運費不至於高到引發通貨膨脹，且現在已看到局勢正常化的趨勢。

德魯里目前估計 2024 年全球航運有效運力將成長 5.3%，需求將成長 2.4%，仍然是一個很大的不平衡。德魯里發布供需指數，100 點相當於供需平衡。在紅海危機之前，2024 年指數展望約為 75，如果航運改道持續到今年前 6 個月，該指數將升至 77，如果改道持續全年，則該指數將升至 81。主要還是需求太過平淡，與疫情期間相比，現在沒有政府的刺激措施，支出模式也已回歸服務業。整體來看紅海對產能的影響幾乎沒有起到任何作用，無法扭轉整體產能過剩的局面。

德魯里直言，中東衝突對世界經濟的影響，如果確實有的話，將是能源成本上升，而不是運費上漲，但目前還沒有看到這種情況會真的發生。

(首圖來源：Unsplash)