聯亞於 22 日舉辦法說會，同步公告決議與日商住友電氣工業株式會社（Sumitomo Electric Industries, Ltd.）簽訂磷化銦（InP）基板長期供貨合約，並新增 13.15 億元的資本支出，並持續擴充產能如 MOCVD、曝光顯影等，為明後年需求準備，產品需求正向。
對此，美系外資摩根士丹利（大摩）表示，先前低估聯亞的獲利能力，並上修 2026–2028 年獲利預測與目標價（PT），從 1,505 元上升至 2,850 元，但考量到風險與報酬大致平衡，因此維持「中立」（Equal-weight）評等。
大摩指出，長期 InP 基板供應協議將支撐公司 2027–2028 年進一步成長，而資本支出預算上調顯示 2027–2028 年展望持續轉強，動能主要來自新客戶加入矽光子升級至 1.6T/3.2T、製程由 2 吋/3 吋推進至 4 吋/6 吋、潛在 CPO 相關產品機會，因此上調目標價至 2,850 元。
日系外資大和資本（Daiwa）出具最新報告指出，聯亞財測與展望強勁，雖然毛利率仍受多項變動因素影響，但受惠於超大規模雲端業者（hyperscalers）積極建置 AI 基礎設施，推動矽光子（SiPh）需求與光頻寬升級，聯亞明顯供不應求，並再度上調資本支出。
大和指出，目前上修聯亞財測與目標價， 2026–2027 年每股盈餘預估 43% 至 56%，並首次納入 2028 年預測，但由於目前估值偏高，因此維持「賣出」（Sell）評級，12 個月目標價由 360 元上調至 645 元。
即便以 2025–2028 年每股盈餘年複合成長率（CAGR）進行估值，聯亞的合理價值約為 1,390 元，但以目前股價水準來看，仍有一定下行空間。大和指出，市場尚未充分反映矽光子需求的強勁成長，因此對聯亞 2026 年 EPS 的預估較市場共識高約 15%。
聯亞今（23 日）開盤即鎖漲停，但午盤時解鎖一路在平盤上下震盪，終場以上漲 0.50% 來到 3,020 元作收。
（首圖來源：聯亞光電）
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