受惠於先進封測（LEAP）動能強勁，半導體封測龍頭日月光投控 2026 年第一季財報繳出亮眼成績單，不但獲利大幅優於預期，更全面上修全年營運展望與資本支出。看好台積電 CoWoS 擴產的外溢效應及 AI 晶片強勁需求，外資機構凱基投顧將日月光目標價大幅調升至 588 元，並維持「買進」評等。
根據最新出爐的財報，日月光第一季合併營收達1,737億元，年增17%。在有利的匯率環境、產品組合改善及產能利用率（ATM）提升的帶動下，首季毛利率攀升至20.1%、營益率達10.1%，雙雙高出市場預期1至1.5個百分點。強勁的本業表現帶動單季稅後淨利高達141億元，EPS為3.24元，優於外資圈預估達15-20%。
展望第二季，公司管理層釋出樂觀訊息，預估單季營收將季增7-9%。其中，核心的封測業務（ATM）營收預計季增9-11%，電子代工服務（EMS）則將年增10%，整體毛利率有望進一步季增0.2至1個百分點。
針對2026全年展望，日月光將先進封測（LEAP）的營收目標上修10%，預期將突破35億美元大關。同時，主流封測業務在AI周邊與車用晶片的支撐下，也可望抵消PC與手機市場的低迷，預期維持與去年相近的13%年增率。為因應龐大的客戶需求，日月光宣布將2026年資本支出大幅調升21%至85億美元，其中廠房及設備支出分別大增9億與6億美元，並預告2027年資本支出可能將進一步加碼。
分析師指出，日月光未來的主要爆發動能將來自CP晶圓測試、伺服器CPU以及台積電CoWoS擴產帶來的龐大商機。隨著台積電於2027年進一步擴張CoWoS產能，在自身廠房空間受限下，預料會將主要GPU客戶的前一代（N-1）晶圓測試業務大量外包給封測廠。
此外，日月光有望成為AMD新款Venice CPU的CoWoS主要供應商，加上Nvidia的訂單加持，預估2027年全製程CoWoS將額外為日月光貢獻15至20億美元營收。凱基投顧預估，日月光2026與2027年先進封測營收將分別飆升134%及88%，占總營收比重將一舉拉高至13%與21%。在獲利預期全面上修的帶動下，反映出AI浪潮下封測龍頭無可取代的強勁成長動能。
(首圖來源：日月光提供)
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