美系外資摩根士丹利（大摩）出具最新報告，看好 CPU 和推論需求潛在能力，以及 2027 年起汽車業務表現強勁，維持創意優於大盤（OW）評級、目標價 4,888 元。
創意首季合併營收 114.48 億元，季減 7.6%，年增 62.9%，創單季次高，；歸屬母公司業主淨利 16.46 億元，季增 41.9%、年增71.2%；每股純益12.28元。
創意首季毛利率優於預期，主要來自 NRE 與 Turnkey 業務雙重貢獻。大摩指出，受惠於車用與 AI NRE 帶動，其中 Tesla AI5 於今年下半年完成認證，明年中量產，預期毛利率高於15%。
Google CPU 部分，在首季貢獻接近 50% 營收，預期 2026 年全年占比將超過 50%。
創意先前表示，已成功拿下大客戶下一代 CPU 訂單，今年從台積電獲得的 CPU 產能較去年多，量產業務今年有望延續去年強勁成長力道。大摩認為，若進一步上行則取決於基板供應，雖然創意已自台積電取得更多晶圓產能，仍持續爭取更多基板供應，意味潛在上行尚未反映在目前財測。
展望 2026 年與第二季，創意預期將季增高個位數，其中 Turnkey 與 NRE 皆成長；全年財測維持不變，營收年增至少 35–40%，且尚未納入 Google CPU 潛在上行。
創意指出，中國、歐洲客戶已開始量產 ADAS（自動駕駛輔助系統）專案，北美客戶ADAS專案也在進行中，矽光子專案亦同步進行，最快明年開始貢獻，HBM 相關業務也積極發展中，樂觀看待今明兩年。
創意今（5 日）上漲 2.13%、暫報 4,785 元。
（首圖來源：科技新報）
科技新報粉絲團
加入好友
訂閱免費電子報
