Netflix 2026 年第一季財報帳面相當漂亮：營收為 122.5 億美元，年成長 16.2%；營業利益 39.57 億美元，營業利益率 32.3%；淨利 52.83 億美元，稀釋後每股盈餘 1.23 美元，高於 2025 年同期的 0.66 美元。公司也維持全年營收 507 億至 517 億美元、營業利益率 31.5% 財測。
但這份財報的重點，不只是 Netflix 還能不能漲價、廣告收入能不能放大，而是如何解釋「串流成熟後還能做什麼」，包括增加會員娛樂價值、用技術改善服務、提高變現能力；而遊戲、影音 Podcast、直播活動都放在「讓 Netflix 成為最後被取消的服務」這條主線下。
路透報導指出，雖然 Netflix 第一季營收與獲利優於預期，但第二季每股盈餘展望低於分析師預估，加上全年財測沒有上修，使投資人認為「沒有改變投資命題的新東西」。換句話說，Netflix 的遊戲策略不是財報花邊，而是必須回答的長期問題：當訂閱、漲價與廣告都被市場充分預期後，還有沒有新黏著點來源。
遊戲 IP 宇宙的互動層
Netflix 聯合執行長格雷格·彼得斯（Greg Peters）財報電話會議時，表示遊戲本就是巨大的市場，即便不含俄羅斯與中國（Netflix 沒有進軍的市場），規模就達 1,500 億美元，且還有巨大的成長潛力。他認為遊戲市場長期面臨新玩家取得、遊戲宣傳、學習成本等問題，而 Netflix 認為自己能用平台能力改善這些環節。
Peters 承認，目前遊戲對招攬新用戶的效果不怎樣，也與 Netflix 身為遊戲平台的成熟度不足、消費者不認為 Netflix 是遊戲平台有關；但他認為，這並不是 Netflix 遊戲目的，其實 Netflix 的內容粉絲能經遊戲獲得互動體驗，就代表遊戲粉絲願意延長參與遊戲的時間，同時強化內容 IP 的吸引力。
換句話說，對 Netflix 而言，做遊戲並不只關注能賣多少錢，而是想讓當紅的 IP 於影集、電影、遊戲、直播、周邊授權等各領域輪流出現，增添更多使用場景，換句話說遊戲對 Netflix 而言，有點像 Amazon Video 之於 Amazon Prime 會員，是會員價值的延伸，而不是單純獨立收費的商品。
親子家庭變成更難流失的會員
Netflix Playground 是在這邏輯下，Netflix 最明顯的測試方法：Netflix 4 月推出兒童遊戲 App，有《佩佩豬》、《芝麻街》等角色 IP，鎖定 8 歲以下兒童，且所有訂閱用戶都能玩，還能離線遊玩、家長控制功能，另外也沒有廣告、無遊戲內購、不收取額外費用。
這也是 Netflix 的重要策略，以電影來說，能闔家觀賞的電影普遍來說票房都比較高（如今年〈超級瑪利歐銀河電影版〉、去年〈MINECRAFT 麥塊電影〉），因兒童可帶著所有家長進入電影院，是核心要素。所以這策略就是把「闔家觀賞」變成平台價值，對 Netflix 來說，目前四大遊戲方向是兒童遊戲、故事遊戲（電子小說類）、派對益智遊戲、主流遊戲，而現在推出的兒童遊戲平台，就是為了吸引兒童族群的黏著度，讓適合小孩的 IP 知名度能在兒童間擴散，達成「黏住」效果。
從商業角度看，兒童內容目的不是成長，而是減少退訂。路透訪問分析師提出：兒童內容向來有助降低家庭取消訂閱的機率，強化兒童節目會讓 Netflix 對有小孩的家庭更有黏著度，並能補上 Netflix 相對 Disney+ 較弱的領域。
Netflix 沒要證明自己是遊戲公司
不過，Netflix 的遊戲策略仍有明顯弱點。Omdia 2025年曾分析，Netflix 經營遊戲超過四年後，會員使用時間提升不到 0.5%；且 Netflix 有超過 120 款手機遊戲，但最受歡迎的仍是 Rockstar Games 的〈俠盜獵車手：聖安地列斯〉（已下架），而非 Netflix 原創 IP 改編作品。
這代表 Netflix 的優勢與弱點是同件事：它擁有全球市場、推薦演算法、龐大會員基礎，但遊戲玩家不一定會因訂閱 Netflix 就改變習慣。對許多用戶來說，Netflix 仍是後仰觀看的服務；遊戲使用情境、心理門檻都與看影片不同。
IP 也是另一個現實問題。Netflix 打造長尾 IP 系列並非一帆風順，如 7 億美元取得 Roald Dahl（《巧克力冒險工廠》作者）作品後，五年內尚未產生重大爆款；高成本電影〈電幻國度〉也代表想靠高成本複製 Marvel 式宇宙並不容易；相對地，《魷魚遊戲》影集或〈KPop 獵魔女團〉動畫電影這類意外成功，才是 Netflix 最擅長用全球發行與演算法推大的案例。
所以 Netflix 的遊戲策略真正值得注意的，是把遊戲視為延伸服務。這條路不會讓 Netflix 財報平白多出一條收入曲線，卻可能決定 Netflix 在下一輪娛樂競爭，究竟只是最大影視平台，還是最懂得把觀眾變成長期粉絲的全球娛樂公司。
但要讓用戶喜歡玩你的遊戲，不是平台大就好，這點全球遊戲公司應該都深有體會。
（首圖來源：Unsplash）
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