AI 的發展重心正結構性地由半導體晶片擴展至下游的 MLCC（多層陶瓷電容器）領域，進而對全球被動元件市場造成嚴重的產能擠壓與供需失衡，外資一口氣調升多檔指標股評級，包括南韓三星與台灣被動元件大廠國巨，並預告「被動元件超級週期」提前進入爆發期。
外資表示，現代 AI 加速器板卡的運作電壓極低，但在動態工作負載下會產生劇烈的瞬態電流變化，為了在奈秒級的開關切換中維持電壓穩定度，並防止系統崩潰，硬體設計師必須在晶片周圍塞入海量的局部去耦電容（Decoupling Capacitors）。
外資指出，AI 的「吃電容」速度遠超預期，以單台 AI 伺服器為例，消耗高達 440,000 顆 MLCC，是傳統伺服器的 10 至 15 倍，每台機櫃所需的 47μF 以上高端、高可靠性、高壓 MLCC 占比從原本的不到 20% 躍升至 31%，使得單一 Rubin 機櫃的 MLCC 總價暴增達 182%。
外資分析，最新調查顯示，光是到 2027 年，AI 伺服器 MLCC 需求就將提早達到 9 億美元，並在 2030 年前穩穩突破 10 億美元大關，儘管 AI 伺服器在 2027 年僅消耗全球 MLCC 出貨數量的 3%，但影響力早已外溢。
外資說明，高端 AI 電容需要堆疊數百層，甚至上千層的介電層，其消耗的製造產能是普通消費型電容的數倍，而現階段由村田製作所（Murata，全球市占 45%）與三星電機（SEMCO，全球市占 40%）主導的日韓高端雙雄，其 premium 生產線產能已被提前預訂多年。
外資補充，由於現有產能（如電動車相關）與 AI 伺服器規格不具通用性，而建置新廠需要長達 2 年的週期，導致各大一線大廠積極調撥固定產能全力支援 AI 生產線，這種「產能擠壓（Crowding-out）」效應，正導致中低端與通用型 MLCC 的常規供應急劇收縮。
這波世紀電容短缺潮中，外資給予被動元件產業「具吸引力（Attractive）」的積極評級，並點名兩大龍頭為這波週期大贏家，首先是定價權提早到來的國巨，並調高目標價至 1,515 元，以及三星電機的目標價調至 2,560,000 韓圜。
（首圖來源：shutterstock）
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