AI 需求狂潮持續席捲全球，ABF 載板恐成整體 AI 及伺服器產業鏈的最大瓶頸，外資最新報告指出，受惠 AI 伺服器與一般伺服器 CPU 需求爆發，ABF 載板市場需求增長遠超預期，並預警 2028 年供需缺口將高達 51%，因此全面調高台灣四大 ABF 載板廠目標價，最高上看 2,310 元。
外資表示，ABF 載板交貨週期已從今年初的 3 到 4 個月，暴增至目前的 12 個月以上，甚至有越來越多客戶開始搶訂 2029 年以後的產能，由於晶片規格升級，例如輝達（NVIDIA）新一代 Rubin GPU 所消耗的載板面積較當前 Blackwell 大幅增加 123%。
外資指出，ABF 短缺比例將從 2026 年的 8%，急速擴大至 2027 年的 34% 及 2028 年的 51%，並將整體 ABF 載板市場 2025 至 2028 年的年複合成長率 (CAGR) 從原先預期的 33% 大幅上調至 62%，預計 2028 年市場規模將高達 330 億美元。
外資說明，受到嚴重供不應求，載板漲價潮已在今年第二季提前引爆，比原先預期的下半年還要早，預期從 2026 年第三季起至 2027 年底，ABF 長約與現貨價格每季將出現 10% 至 15% 的漲幅，甚至上看 20%。
外資分析，基於強勁的定價與獲利展望，大幅調升台灣 ABF 四雄目標價，其中南電維持「買進」評級，受惠於第二季現貨價格飆漲逾 40%，南電作為主要現貨價格供應商，毛利率將迎來最強勁的擴張，其目標價由 1,115 元直接翻倍調升至 2,310 元。
外資認為，景碩維持「買進」評級，看好其在 AI ABF 市場份額持續擴大，且為一般伺服器 CPU 需求增長的最大受惠者，其目標價由 555 元大幅調升至 1,120 元，而臻鼎-KY 維持「買進」評級，預期臻鼎將受惠中國強勁增長的 ABF 載板市場，其目標價由 388 元調升至 824 元。
外資強調，欣興維持「中立」評級，雖然整體產業看好，但因其高達七成以上的出貨量受限於長約，缺乏定價彈性，且產能擴張速度較慢，限制其獲取新增 AI 需求的能力，目標價由 630 元調高至 1,140 元，而整體這波由 AI 驅動的 ABF 上升週期，將為供應商帶來長期且豐厚的利潤空間。
（首圖來源：shutterstock）
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