美光指庫存狀況好轉，陸行之：記憶體價格下半年會比較穩

台北時間 29 日清晨，記憶體大廠美光公布上一季財報及本季財測，表示庫存好轉，也樂觀看待後市。前外資知名分析師陸行之在個人 Facebook 專頁指，下半年記憶體價格應能回穩。

陸行之說美光公布上季獲利及這季指引，分享幾個觀察點，尤其可能看到一些半導體公司會把高庫存打掉。

1. 預期第二季營收 q/q 持平，感覺比 Trendforce 預期 10%~15% 價格下滑稍好。

2. 第一季毛利率 -32.7%，營業利潤率 -62%，嚇人一大跳。主要是有認列近 14.3 億美元庫存損失但放入營業成本。

3. 第二季毛利率 -23%， 營業利潤率 -52%。但把一次性庫存損失 5 億美元拿掉，毛利率應是 -9.5%， 營業利潤率 -38%。如果三個月後提供三季指引，就會看到獲利率大幅回升，然後公司就會說看好下半年，看好明年。

4. 第一季庫存月數 4.98，q/q 下滑 37%，y/y 上漲 27%。但把庫存損失拿掉，庫存月數是 7.03，q/q 下滑 11%，y/y  上漲 79%，其實還是很高。

5. EBITDA margin -11%，表示產品賣到現金成本價 (cash cost)，但包含庫存損失。如果把營業成本庫存損失拿掉，其實還是賣高於現金成本價。

(首圖來源：科技新報攝)