針對氣冷與液冷之間需求的轉換、GB200 量產的潛在延遲，以及液冷的供應過剩風險，小摩認為投資人對奇鋐下半年的前景過度擔憂，其實不存在向下風險，而里昂證券點出所有散熱廠在 COMPUTEX 2024 都會 GB200 機櫃展示解決方案，重申對廣達、鴻海、緯穎的「買進」評級。
針對投資人擔憂奇鋐第二季與下半年的前景，受到氣冷與液冷之間需求的轉換、GB200 量產的潛在延遲，以及液冷的供應過剩風險衝擊，小摩認為有點過度擔憂，因為奇鋐的品質與彈性，促使奇鋐獲得更多訂單，而近期股價波動反而是一個買進的切入點。
若 GB200 延後是否會影響奇鋐下調 2024 年液冷銷售？小摩認為，這是投資人擔憂的問題，但目前看來奇鋐 2024 年液冷銷售不會面臨向下風險，並將占奇鋐今年的銷售目標約 5~10%，主要是因為奇鋐多樣化的客戶組合，包括基於 GPU 和基於 ASIC 的 AI 客戶。
至於供應過剩的問題？小摩認為，冷板等液冷組件的成長，從來都不是因為短缺而推動，而是因為 AI ASIC 和 GPU 更加嚴格的規格要求而推動，而冷板和 CDU（冷卻液監控主機）的產能從第一天起就超出需求，促使液冷領域的所有企業，今年都從數量和內容獲得可觀的成長。
小摩分析，這表明需求是較供應更重要的基本面驅動力，因為液冷組件不是商品，而且儘管全球約有 20 家供應商，但 OEM 通常只選擇 1~3 家 PMIC（電源管理IC）供應商做為其核心 CPU/GPU，最終只有前三名的供應商會獲得真正的訂單，像奇鋐就是領先的冷板供應商之一。
同時，里昂盤點 COMPUTEX 2024 多數 ODM/OEM 廠商都為 GB200 機櫃展示解決方案，其中緯穎科技和緯創資通曾在 GB200 Oberon 機櫃進行專案合作，展示採用液體冷卻解決方案的 GB200 NVL72 機架及其單相/兩相浸沒式冷卻解決方案。
緯穎展示長期投資散熱和先進液冷技術，提供氣冷、單相 / 兩相直接式液冷（DLC）技術，以及單相 / 兩相浸沒式冷卻（immersion cooling）技術。
鴻海子公司鴻佰（Ingrasys）展示 GB200 NVL72 解決方案，並推出先進液冷解決方案，包含液態對氣態的 side car 解決方案，以及液態對液態 CDU 解決方案，具備有高達 1300kW 的強大散熱能力，能適用不同資料中心環境。
技嘉 GB200 NVL72 解決方案採用 CoolIT/Motivair 的整體液冷解決方案，並展示單相/兩相浸入式水箱設計。
Supermicro（美超微）在 Hopper/Blackwell 8-GPU 伺服器中採用液體冷卻，充分發揮 20 PetaFLOPS 的 AI 效能，相比較早的 GPU，能提供 4 倍的 AI 訓練效能與 30 倍的推論效能，並展示 GB200 NVL72 機櫃。
里昂證券表示，雖然 GB200 Oberon 機櫃的定價較高，但仍然是 ODM 在 GB200 領域競爭的關鍵，因此認為廣達、鴻海和緯穎科技應該是 GB200 升級的受惠者，並重申對廣達、鴻海、緯穎的「買進」評級。
（首圖來源：NVIDIA）
科技新報粉絲團
加入好友
訂閱免費電子報
