雖然科技巨擘大舉投資 AI 基礎建設，但營收尚未出現實質成長。分析師估算，AI 企業每年必須賺取約 6,000 億美元，才能負擔 AI 基礎建設（如資料中心）。
Tom′s Hardware、Cointelegraph 6日報導，輝達2023年的資料中心硬體營收為475億美元，多數是應用於AI與高效能運算（HPC）的繪圖處理器（GPU）。亞馬遜（Amazon.com）雲端運算商Amazon Web Services（AWS）、Google、Meta及微軟（Microsoft）等許多企業都在大舉投資AI基礎建設，但這些投資是否能有回報？
雲端商（尤其是微軟）正在重金囤積GPU。輝達財報顯示，其資料中心營收有一半來自大型雲端商，光微軟就為2024會計年度第四季（11~1月）貢獻22%營收。與此同時，輝達2025年第一季（2~4月）賣出的資料中心GPU價值約190億美元。Q1期間，輝達資料中心營收較去年同期激增427%至226億美元。
輝達新推的B100 / B200處理器，承諾效能可望高2.5倍、成本僅增加25%，有望帶動更進一步的投資潮，創造另一波供給短缺問題。
Sequoia Capital分析師David Cahn的計算相對簡單。首先，他將輝達的營收運轉率（run-rate，指按照運行速度推估未來表現）預估值乘以二，估算AI資料中心總成本（GPU占據一半，其餘是能源、建築及後援發電機）。然後，Cahn再將這個數字乘以二，來涵蓋終端用戶（例如新創商、或向AWS等雲端商購買AI算力的業者）的50%毛利率。
（Source：Sequoia Capital）
Cahn指出，OpenAI營收正在飛快成長，2024年有望從2023年底的16億美元上升至34億美元，突顯OpenAI的市場主導地位，遠遠超越其他營收還無法達到1億美元的新創商。
然而，就算是樂觀情境下，科技巨擘也難以創造6,000億美元AI營收。Cahn指出，假設Google、微軟、蘋果（Apple）及Meta各創造100億美元AI相關年營收，而甲骨文（Oracle）、字節跳動（ByteDance）、阿里巴巴（Alibaba）、騰訊（Tencent）、X及特斯拉（Tesla）各創造50億美元AI年營收，這跟AI企業每年需賺取的6,000億美元相比，還是有高達5,000億美元差距。
Cahn相信，業界不能期待AI投資能快速帶來回報，同時還需意識到當前投資計畫的投機本質，並持續創新、創造價值。若不這麼做，則這個價值數千億美元的泡沫勢將破裂，甚至可能引發全球經濟危機。
（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：shutterstock）
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