國際油價突破 120 美元，供應破壞史上最大

由於美國對伊朗僵持不下，荷莫茲海峽恐面臨長期封鎖，布蘭特原油每桶飆破 120 美元，一度飆升至 122 美元，2022 年以來最高，西德州也飆破 100 美元。市場預期，即使恢復荷莫茲海峽自由通行，油價也只會降至每桶 90-95 美元左右，長期高油價時代才剛剛開始。

美國與伊朗談判陷僵局，荷莫茲海峽完全封鎖，雙方也未提出明確的解決方案。今天外媒傳出，美國總統川普已指示，準備延長對伊朗港口的持續封鎖，美國官員表示，川普之所以選擇繼續透過封鎖來擠壓伊朗的經濟和石油出口，是因為恢復轟炸或退出衝突的風險更大。

伊朗表示，為回應美國的封鎖，將繼續擾亂途經荷莫茲海峽的交通。伊朗也稱他們能夠承受封鎖，因為有替代貿易路線。然而，只要僵局每持續一天，市場上損失更多的原油。

油價很難恢復戰前水準

解決問題的第一步，是雙方都需要同步恢復海峽通行，允許船隻自由通行，將是建立信任的明確一步，並可能為後續就伊朗核能力問題展開更複雜的談判鋪路。渣打銀行估計，若雙方先讓海峽通行，有助於短期內將油價降至每桶 90~95 美元。

▲ 布蘭特原油站上 2022 年以來新高。(Source：Oilprice)

至於阿拉伯聯合大公國退出 OPEC 與 OPEC+，決定自行增產，並沒有壓低油價，市場認為，由於荷莫茲海峽仍處在封閉裝態，阿拉伯聯合大公國短期內也不太可能增產，至少在戰爭結束之前，對油價的影響不大。

渣打銀行預測，即使伊朗戰爭結束，油價仍將比戰前水準高出 10~20 美元，主要原因是戰略儲備採購增加、資源民族主義和囤積行為，以及戰爭造成的物流中斷。

Fed 憂油價沒到頂峰

據國際能源總署 (IEA) 稱，荷莫茲海峽的長期關閉，已使全球石油供應減少約 12%，破壞程度超過贖罪日戰爭、兩伊衝突、入侵科威特，甚至烏克蘭危機的影響。

國際油價上漲已衝擊民生，據美國汽車協會 (AAA) 數據，美國平均汽油價格已達到每加侖 4.23 美元的新高，是自 2022 年以來的最高價格，也是自伊朗戰爭開始以來的最高價格。

聯準會主席鮑爾週三警告，能源價格飆升尚未達到頂峰，若石油衝擊持續時間過長，可能會加劇對全球經濟的影響，並使貨幣政策決策更加複雜。

國際貨幣基金組織 (IMF) 對 2026 年全球通膨預期調升至 4.4%，如果能源波動持續到 2027 年，全球經濟成長可能會暴跌至 2%。法國巴黎銀行預測今年上半年平均油價將達到每桶 100 美元，屆時全球經濟將徘徊在衰退的邊緣。若荷莫茲海峽通行持續中斷、持續高通膨迫使各國央行收緊貨幣政策、油價飆升至每桶 200 美元，三大因素齊發，將直接將經濟推向衰退。

(首圖來源：pixabay)