大摩：輝達記憶體成本飆 435% Vera Rubin 恐天價

隨著 AI 需求推升記憶體價格，根據摩根士丹利（Morgan Stanley，通稱大摩）估算，基於輝達（Nvidia Corp.）次世代AI運算平台「Vera Rubin」的「VR200 NVL72」機櫃，每台要價恐高達 780 萬美元，明顯高於前一代「GB300 NVL72」機櫃的 400 萬美元。

Tom’s Hardware 21日報導，根據大摩分析，由於VR200 NVL72機櫃塞了許多DRAM、NAND型快閃記憶體，其記憶體對總成本的占比如今已高達25%左右。

分析顯示，輝達向超大規模雲端商（hyperscalers）販售裝有VR200 NVL72的機箱時，對每顆Rubin GPU、Vera CPU設定的批發售價分別為55,000美元、5,000美元。

儘管即將問世的VR200 NVL72機櫃使用市場已相當熟悉的Oberon機箱，但其採用了更為精密的交換器（switching）、網路（networking）、印刷電路板（PCB）、散熱系統、電源供應器，甚至是晶片封裝零組件，這直接推高了物料清單（BOM）成本，最終拉高了系統售價。

結果是，每台VR200 NVL72機櫃需向超大規模雲端商收取約780萬美元的費用，高於3月底傳出的約700萬美元。與此同時，VR200 NVL72機櫃內建的記憶體成本約為200萬美元，比前一代GB300 NVL72暴增435%。

Sheesh.$NVDA VR200 Bom Analysis from MS. pic.twitter.com/sutjttSkyW

— Aaron (@Aaronwei3n) May 21, 2026

為何VR200 NVL72的記憶體成本如此高昂？首先，這類機櫃配備了高達54 TB的LPDDR5X記憶體，比內含17 TB LPDDR5X的GB200 NVL72足足翻了三倍。研調機構SemiAnalysis估計，輝達第一季為LPDDR5X支付的每GB價格約為8美元，但隨著需求的上升，未來幾季價格可能進一步上漲，特別是若使用的是製造與測試成本皆極為高昂的SOCAMM2模組。

即便以每GB 8美元這種保守的價格來計算，每台舊款GB200 NVL72機櫃也包含價值13.6萬美元的LPDDR5X記憶體，而每台次世代VR200 NVL72系統則將包含高達40.8萬美元的LPDDR5X。如果價格漲到每GB 10美元，光是LPDDR5X這項零組件就要花費54萬美元。值得注意的是，即使是每GB 10美元也可能是被低估的數字，因為輝達還會加上自己的品牌利潤加成（markup）。

第二，每台VR200 NVL72機櫃現在還搭載了價值約100萬美元甚或更貴的3D NAND儲存快閃記憶體，而在GB200 NVL72，這部分的成本幾乎為零。

因此，每台Vera Rubin NVL72機櫃內含高達200萬美元的記憶體，完全在情理之中，因為這款系統不但塞進大量LPDDR5X和3D NAND（這還不包括Rubin GPU自帶的次世代HBM4記憶體），且目前記憶體的報價還大幅跳高。

（本文由 MoneyDJ新聞授權轉載；首圖來源：輝達）