NVIDIA 收購 ARM 可能被一國或多國監管機構拒絕

2020 年 9 月，NVIDIA 宣布以 400 億美元收購 ARM，如果這筆交易達成，將創下半導體業單筆併購金額紀錄。不過此交易從宣布開始就備受關注。

NVIDIA 創始人兼首席執行長黃仁勳說收購 ARM 是一生僅一次的機會，ARM 聯合創始人 Hermann Hauser 卻說這筆收購是場災難，還建立「Save ARM」（拯救ARM）網站，呼籲更多人阻止 ARM 賣給 NVIDIA 。

這筆交易能否最終達成的關鍵是各國監管機構，Seeking Alpha 網站作者 Paulo Santos 分析了幾個重要國家和地區會否通過併購。

Paulo Santos 表示儘管交易價格高昂，但 NVIDIA 從軟銀收購 ARM 看起來十分有趣，因 ARM 看起來要統治計算領域，從行動裝置到 PC 再到伺服器，以及占據主導地位的微控制器。但從過往經驗看，這筆交易無法通過監管審查。

首先與影響全球的其他類似交易一樣，許多國家的反壟斷監管機構如美國、歐洲、英國、中國和日本，對批准或拒絕此交易都擁有決定權。

如果這筆交易是幾年前發生，可能只有英國會提異議，如智財權、總部在哪等。這些問題都好解決，就像軟銀 2016 年收購 ARM 時很快解決那樣。

但現在，世界發生了很大變化。

中國

中國不會批准 NVIDIA 收購 ARM。除非拜登執政期間美國對中國的態度發有重大變化。

2019 年，美國對中國採取更激進的態度及持續貿易戰背景下，美國將華為列入實體清單，此舉限制美國公司提供華為從智慧手機到 5G 基地台等各種零組件。

不僅如此，除了美國公司，使用美國半導體製造裝置和設計軟體的外國公司也無法供貨華為。

限制升級意味華為基本上被所有零組件商拒於門外，包括 DRAM 和台積電半導體製程。就是說，儘管華為可自己設計晶片，但無法以最先進製程生產，根本上影響華為所有業務。

目前華為是中國的技術領軍企業，後來美國對另一家重要中國技術公司中芯國際使用同樣手段。

在這種情況下，中國根本不會批准美國公司收購 ARM。簡而言之，此次收購將奪走中國唯一可用且無需美國批准的 CPU 架構。中國不會允許這種情況發生，因此不會批准合併，並可能採取嚴厲措施，以防未經批准交易仍然通過。

英國

英國首要任務是保留就業和智財權。軟銀提供保證且值得信賴，而美國公司的保證可能更難信任，尤其 NVIDIA 希望達成合作效應時。

然而英國也一直關注中國局勢，擔心本國公司有一天可能會受同樣出口管制限制。ARM 聯合創始人 Hermann Hauser 也表達相同觀點：

ARM 出售給美國晶片公司「對劍橋、英國和歐洲都是災難」。

英國政府應該對此交易增加規則，以保護工作機會，保留 ARM 長期以來「開放商業模式」，並防止「美國用安全審查用戶關係」。

無論如何，英國是美國非常親密的盟友，因此儘管有些阻力，但交易可能仍會繼續。

歐洲

可能會有意外的是對歐洲這筆交易無法預料的抵制。前歐盟貿易專員彼得·曼德森（Peter Mandelson）公開表示懷疑，主要理由是：

NVIDIA 是美國公司，此次收購將把權力移交給美國政府，然後美國政府可出口限制晶片，以保護國家安全利益並達成外交政策目標。

美國將有權對不喜歡的公司或國家停供晶片。從歐洲的角度，談論歐洲的戰略利益，卻沒有真正看到這概念在現實世界的運作方式。ARM 是觸及「主權和自治」的最好例子。

歐洲必須對如何利用地緣政治力量損害歐洲有更清晰的理解。不僅是中國，還有最親密的盟友之一美國。

過去 10 年世界發生很大變化。令人驚訝的是，歐洲有機會感受彼得·曼德森暗示的事。透過有關 Nordstream 2（俄羅斯和德國的天然氣導管）事件。

這是俄羅斯和德國的專案，涉及俄羅斯和德國（及整個歐洲），但美國強迫歐洲公司不採取制裁措施，不要有任何動作。也就是說，美國正為在外國工作的外國公司制定法律，就像對台灣。

同樣歐洲已有體會，意法半導體和 ASML 等公司被迫停止出售產品給中國，以免也受美國制裁。奇怪的是，美國經常在不批准外國人執照的情況下向美國公司開放例外（難以置信卻是真的）。

保護歐洲獲得先進技術需求及服務中國市場，與保持主權與獨立之間，可能足以促使歐洲拒絕批准 ARM 與 Nvidia 合併。如果發生這種情況，將是令人驚訝的結果。意味著在歐洲，ARM 由日本企業擁有而不是美國企業擁有。