供應鏈庫存修正恐持續 3~4 季，日系外資調降世界先進目標價

日系外資出具最新報告，世界先進在法說會展望第三季，因終端消性產品調整庫存、整體產能利用率下滑，第三季營收為 129 億至 133 億元，較第二季減少 13.07%~15.69%，第四季銷售將下滑，供應鏈庫存修正可能持續 3~4 季。日系外資給予「中性」評價，目標價 70 元。

今年至今，面板供應鏈調整對驅動 IC（DDIC）業務影響最大，雖然世界先進稱功率積體電路（Power IC）業務下半年仍強勁，但從最近產業檢查表明，PMIC 訂單從 6 月開始迅速減弱，功率離散元件（Power Discrete）是唯一維持不變的業務。

功率離散元件業務疲軟前，下行週期不會見底，這也是世界先進估 2023 上半年出現 3~4 季庫存修正的原因。日系外資認為，儘管如此，世界先進的定價策略（到目前為止）似乎比過去週期更堅定。

世界先進強調經濟低迷時不會降價，但提供現貨交易（即為額外晶圓訂單提供更低價格）。日系外資認為，這有助提高世界先進產能利用率，不過仍將 EPS 預測調降 20%，目標價從 136 元降至 70 元。

以晶圓代工看，聯電表現仍比世界先進好，日系外資認為這代表今年 12 吋成熟製程供需情形應優於 8 吋製程，不過整體首選還是台積電。

（首圖來源：科技新報）