美股暴跌主謀?傳 VIX 恐慌指數被操縱

作者 | 發布日期 2018 年 02 月 14 日 9:18 | 分類 國際金融 follow us in feedly

此前美股暴跌震盪了全球股市,雖然很多專家認為這是漲勢過快釋放壓力的正常現象,但目前華爾街有消息傳出,這可能有人謀不臧的因素。




據知情人士透露,美國監管機構正在調查與芝加哥期權交易所(CBOE)的 VIX 恐慌指數是否有被操縱的跡象。VIX 指數的計算是來自於 S&P 500 指數的期權價格,然而據稱有部分交易商透過影響此商品來間接操作 VIX 指數的波動。而消息來源更表示,此舉令投資人每月損失數億美元。

VIX 指數在近年來已經成為投資者的對沖工具,因為其量化了投資者的焦慮情緒,並傾向於與 S&P 500 指數的負相關,所以許多投資人會購買 VIX 期貨或期權以避險。而有投資人投訴,VIX 的計算方法有缺陷,交易商甚至可以只透過發布 S&P 500 期權報價來影響 VIX 指數,而無需實際交易。

CBOE 否認此說

CBOE 發言人 Suzanne Cosgrove 在聲明中表示,此說法對 VIX 指數及相關期貨商品之間的連動性有很大的誤解。CBOE 的研究主管 William Speth 也指出,VIX 結算的過程中有結構性的保護措施,此說法所稱的操縱方法並不成立。且關於 VIX 的結算也受到美國金融業監管局(Finra)的監管。

有趣的是 Finra 並非政府機構而是第三方 NGO,提供華爾街監管的協助,本身則是由美國證券交易委員會監管,而目前無論是 Finra 或證管會都對舉報的說法不予置評。不過無論如何,此消息一出,CBOE 的信譽將會受到影響。因為 VIX 指數的暴漲,許多相關的交易所商品都蒙受了相當大的損失,甚至 CBOE 本身的股價也一度重挫了 18%。

調查進展仍然保密,但據德克薩斯大學教授 John Griffin 和 Amin Shams 的研究指出,的確在 VIX 的盤後定盤價決定期間,S&P 500 指數期權對 VIX 指數的最終價格將有過大的影響,認為 VIX 指數應重新設計,以更加公平及透明。但 CBOE 對此研究結論也一直不認同。

目前律師和學者認為,不管是不是有人為操縱其實都很難證明,要找到個人或公司有能力及動機去影響價格的證據相當困難。

(首圖來源:shutterstock)

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