大摩:DRAM 難續漲,供需存空前鴻溝!美光摔 3%

作者 | 發布日期 2019 年 07 月 17 日 11:45 | 分類 國際貿易 , 記憶體 follow us in feedly


日韓貿易戰砲聲隆隆,記憶體現貨價跳高,相關業者的股價跟著水漲船高。

不過部分外資認為記憶體需求仍有疑慮,懷疑漲勢能否持續,消息一出,美光(Micron)、威騰電子(Western Digital,WD)雙雙從高點拉回。

16 日美光下跌 3.02% 收 43.06 美元。12 日美光收在 44.51 美元,為 2018 年 10 月 3 日以來收盤高。上週美光飆漲 12.91%。WD 大跌 5.77% 收 51.49 美元,上週 WD 飆漲 13.97%。

金融時報、The Street、華爾街日報報導,市場擔心日本管制半導體原料出口,會影響生產,記憶體價格飛漲。Bernstein 數據顯示,7 月 9 日以來,DRAM 現貨價飆高近 12%,創 2017 年來最大升幅。Bernstein 分析師 Ike Cho 看法樂觀。他說,儘管現貨市場只佔記憶體一小部分,南韓業者協商第三季合約價時,拉高價格。客戶自然反對,但是客戶擔憂日韓貿易戰可能引發供給問題,有意略為增加庫存,最後似乎勉強同意。

分析師認為,南韓記憶體大廠三星電子和 SK 海力士生產受限,美光最有可能獲得 DRAM 轉單;NAND 價格提高則有利 WD。但是最近一些外資轉為悲觀,看淡漲勢。

瑞銀報告稱,日韓地緣政治和競爭者生產議題,讓美光股價出現短期反應,但是美光股價和毛利率連動性強,除非毛利率改善,很難相信股價將起漲。不只如此,摩根士丹利(大摩)指出,日韓衝突不會對 DRAM 價格帶來長期影響,過去一週 DRAM 現貨價的 10% 漲幅難以持續。

Lynx Equity 更說,應該對美光獲利了結,美光的核心記憶體業務可能遭逢更多逆風,股價恐回吐今年的部分漲幅。

記憶體問題之一是庫存水位仍高。S&P Capital IQ 數據顯示,美光庫存達 151 天,比過去 5 年平均值高逾 60%。三星庫存水位為 83 天、SK 海力士為 105 天,均遠高於去年同期。

另一問題是需求仍不確定,第一季雲端服務商的需求大減,預料第二季仍會持續。大摩 Joseph Moore 表示,記憶體供需存在「空前鴻溝」(unprecedented gap),會持續壓抑該產業。

7 月 4 日日本對 3 項半導體原料實施出口管制,需要申請許可才能輸往南韓。日本官員向金融時報表示,他們無意全面禁運 3 項半導體原料。然而消息人士透露,管制實施以來,日商對三星或 SK 海力士的出口申請,均未獲日本政府核准。

(本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載;首圖來源:shutterstock)

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