NVIDIA 收購 ARM 可能被一國或多國監管機構拒絕

作者 | 發布日期 2021 年 01 月 19 日 8:00 | 分類 IC 設計 , 國際觀察 , 國際貿易 Telegram share ! follow us in feedly


2020 年 9 月,NVIDIA 宣布以 400 億美元收購 ARM,如果這筆交易達成,將創下半導體業單筆併購金額紀錄。不過此交易從宣布開始就備受關注。

NVIDIA 創始人兼首席執行長黃仁勳說收購 ARM 是一生僅一次的機會,ARM 聯合創始人 Hermann Hauser 卻說這筆收購是場災難,還建立「Save ARM」(拯救ARM)網站,呼籲更多人阻止 ARM 賣給 NVIDIA 。

這筆交易能否最終達成的關鍵是各國監管機構,Seeking Alpha 網站作者 Paulo Santos 分析了幾個重要國家和地區會否通過併購。

Paulo Santos 表示儘管交易價格高昂,但 NVIDIA 從軟銀收購 ARM 看起來十分有趣,因 ARM 看起來要統治計算領域,從行動裝置到 PC 再到伺服器,以及占據主導地位的微控制器。但從過往經驗看,這筆交易無法通過監管審查。

首先與影響全球的其他類似交易一樣,許多國家的反壟斷監管機構如美國、歐洲、英國、中國和日本,對批准或拒絕此交易都擁有決定權。

如果這筆交易是幾年前發生,可能只有英國會提異議,如智財權、總部在哪等。這些問題都好解決,就像軟銀 2016 年收購 ARM 時很快解決那樣。

但現在,世界發生了很大變化。

中國

中國不會批准 NVIDIA 收購 ARM。除非拜登執政期間美國對中國的態度發有重大變化。

2019 年,美國對中國採取更激進的態度及持續貿易戰背景下,美國將華為列入實體清單,此舉限制美國公司提供華為從智慧手機到 5G 基地台等各種零組件。

不僅如此,除了美國公司,使用美國半導體製造裝置和設計軟體的外國公司也無法供貨華為。

限制升級意味華為基本上被所有零組件商拒於門外,包括 DRAM 和台積電半導體製程。就是說,儘管華為可自己設計晶片,但無法以最先進製程生產,根本上影響華為所有業務。

目前華為是中國的技術領軍企業,後來美國對另一家重要中國技術公司中芯國際使用同樣手段。

在這種情況下,中國根本不會批准美國公司收購 ARM。簡而言之,此次收購將奪走中國唯一可用且無需美國批准的 CPU 架構。中國不會允許這種情況發生,因此不會批准合併,並可能採取嚴厲措施,以防未經批准交易仍然通過。

英國

英國首要任務是保留就業和智財權。軟銀提供保證且值得信賴,而美國公司的保證可能更難信任,尤其 NVIDIA 希望達成合作效應時。

然而英國也一直關注中國局勢,擔心本國公司有一天可能會受同樣出口管制限制。ARM 聯合創始人 Hermann Hauser 也表達相同觀點:

ARM 出售給美國晶片公司「對劍橋、英國和歐洲都是災難」。

英國政府應該對此交易增加規則,以保護工作機會,保留 ARM 長期以來「開放商業模式」,並防止「美國用安全審查用戶關係」。

無論如何,英國是美國非常親密的盟友,因此儘管有些阻力,但交易可能仍會繼續。

歐洲

可能會有意外的是對歐洲這筆交易無法預料的抵制。前歐盟貿易專員彼得·曼德森(Peter Mandelson)公開表示懷疑,主要理由是:

NVIDIA 是美國公司,此次收購將把權力移交給美國政府,然後美國政府可出口限制晶片,以保護國家安全利益並達成外交政策目標。

美國將有權對不喜歡的公司或國家停供晶片。從歐洲的角度,談論歐洲的戰略利益,卻沒有真正看到這概念在現實世界的運作方式。ARM 是觸及「主權和自治」的最好例子。

歐洲必須對如何利用地緣政治力量損害歐洲有更清晰的理解。不僅是中國,還有最親密的盟友之一美國。

過去 10 年世界發生很大變化。令人驚訝的是,歐洲有機會感受彼得·曼德森暗示的事。透過有關 Nordstream 2(俄羅斯和德國的天然氣導管)事件。

這是俄羅斯和德國的專案,涉及俄羅斯和德國(及整個歐洲),但美國強迫歐洲公司不採取制裁措施,不要有任何動作。也就是說,美國正為在外國工作的外國公司制定法律,就像對台灣。

同樣歐洲已有體會,意法半導體和 ASML 等公司被迫停止出售產品給中國,以免也受美國制裁。奇怪的是,美國經常在不批准外國人執照的情況下向美國公司開放例外(難以置信卻是真的)。

保護歐洲獲得先進技術需求及服務中國市場,與保持主權與獨立之間,可能足以促使歐洲拒絕批准 ARM 與 Nvidia 合併。如果發生這種情況,將是令人驚訝的結果。意味著在歐洲,ARM 由日本企業擁有而不是美國企業擁有。

收購失敗的另一選擇

如果軟銀未能成功將 ARM 賣給 NVIDIA,很可能會讓 ARM 上市。目前半導體市場火熱,軟銀甚至可能獲得更高估值。出售 ARM 之前軟銀也認為這是可行計畫。

對 NVIDIA 而言情況不變。NVIDIA 仍將擁有 ARM 技術使用權,因 ARM 將技術許可所有晶片公司。如果交易被拒,最多對 NVIDIA 股價產生暫時影響。

結論

由於過去兩年各種事件,現在看來一個或多個外國監管機構都很可能反對 NVIDIA 收購 ARM。

對中國監管機構而言幾乎是肯定的。但英國或歐洲(可能是歐洲)也可能反對交易。如果是 5~10 年前,結論可能會大不相同。

(本文由 雷鋒網 授權轉載;首圖來源:NVIDIA

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