NB 通路庫存水位仍低，上半年供應續吃緊

8 吋晶圓短缺，導致相關 IC 缺貨，PC 產業自去年第 4 季即感受到訂單大於供貨條件的吃緊情況，如今汽車大廠開始加入搶 IC 產能行列，短期 IC 缺貨情況勢必難解，預期至少今年上半年都將吃緊。

NB 晶片供應吃緊延續至上半年

8 吋晶圓短缺，導致相關 IC 缺貨，又以面板驅動 IC 最為緊缺，PC 產業自去年第 4 季起，因為包括手機新機、遊戲機等多項消費性電子新品上市，使得上游晶片供給壓力加劇，當時 PC 供應鏈即感受到訂單大於供貨條件的吃緊情況；而近期伴隨汽車產業逐步復甦，也帶動車用電子庫存回補需求湧現，國際汽車大廠及其所屬政府甚至找上台灣政府以及相關晶片供應鏈求援，讓 IC 緊缺情況雪上加霜。

外界認為此波 IC 爭奪戰不可避免發生產業排擠效應，使得原本因為 IC 缺貨而無法被滿足的訂單缺口，短期將難以緩解，預期至少上半年都將吃緊。

以 NB 來看，目前各品牌廠給出今年的出貨成長幅度都是 2 成起跳，以各品牌廠訂單預示量加總的確有 overbooking（重複下單）的可能性。不過據多家供應鏈指出，目前終端通路庫存水位仍低，至少上半年都還不必擔心庫存水位惡化問題，且供應鏈並沒有為此大幅擴廠，因此後續若終端需求開始回歸正常、甚至下滑，也不至於發生過多閒置產能的問題。

下游 NB 代工廠以及相關零組件廠趨於謹慎，保守看待各品牌廠大幅出貨成長目標，認為今年全球 NB 出貨個位數成長較合情，因此儘管當前訂單大於產能，但並沒有為此大幅擴廠，當然這也一方面是基於 IC 供貨也緊俏。

代工大廠資本支出多用於組建非中國產能

觀察 NB 代工廠今年普遍並沒有大幅增加資本支出，資本支出用途多是因應未來美中衝突可能加劇、分散化供應鏈成為趨勢，持續建置非中國產能為主。

廣達去年資本支出約 80-90 億元，預期今年不會較去年增加，主要用於台灣、泰國新廠的設備採購；仁寶預期今年資本支出持平去年，主要用於越南廠的持續投資；英業達去年資本支出約 60 億元，今年會較去年增加約 20 億元，主要針對伺服器進行墨西哥擴產，以及持續分散產能，評估東南亞擴廠；緯創今年資本支出也是主要用於分散產能。顯示 NB 主要代工廠皆無針對 NB 需求提升大舉擴張產能。

供應鏈指出，NB 需求的觀察重點在於，目前終端通路庫存水位仍低，不論新、舊產品一到通路就會售出，這除了有當前疫情持續所伴隨的遠距需求推升助力之外，也跟 IC 缺貨進而壓抑出貨有關，因此短期還沒有塞貨現象產生，上半年仍屬於真實訂單需求。