英特爾有意買下格羅方德,陸行之直呼:真的要跟台積電對幹了!

作者 | 發布日期 2021 年 07 月 16 日 11:34 | 分類 國際貿易 , 國際金融 , 晶圓 Telegram share ! follow us in feedly


英特爾驚爆打算斥資約 300 億美元,收購晶圓代工大廠格羅方德(GlobalFoundries),外媒認為是史上最大收購案。前外資知名分析師陸行之在 Facebook 發文直呼,「果然不出所料,英特爾真的要跟台積電對幹了!」表示現在連聯電、中芯國際也被拖下水一起比賽。

陸行之指出,他先前擔心台積電拿了英特爾 3 奈米訂單,但丟了其他客戶,現在反而擔心英特爾被新上任執行長 Pat Gelsinger 搞爛,因專業晶圓代工沒有想像好做。他提出幾點利弊分享:

從優勢來看,英特爾花 300 億美元買下 7% 晶圓代工市場份額,不只了解代工服務技術,也買下格羅方德的客戶,且不需再建廠,產能也不會無限擴增,可說是一大好處。

再者,格羅方德有 90~14 奈米完整的成熟製程,加上 SOI 技術,跟英特爾現在 10 奈米、2023 年 7 奈米互補,更完整提供 IP、設計、晶圓代工、封測製造服務、資料中心系統客戶,如 Google、微軟、亞馬遜等。

不過他話鋒一轉,指出格羅方德其實是 AMD 不要的廠,還是簽了離婚協議,付了巨額分手費,才有辦法轉到台積電代工,AMD 5 奈米 Genoa CPU 現在連用格羅方德 14 奈米的伺服器控制晶片,都改用台積電 6 奈米製程,「格羅方德除了 SOI 技術,似乎只有產能值錢」。

聯電大小跟格羅方德差不多,聯電市值 250 億美元,明年彭博社預期賺 16 億美元,格羅方德主要工廠在美國、成本較高、客戶較弱,明年應該賺不到 15 億美元。陸行之認為,英特爾花 300 億美元買格羅方德,只會拉低毛利率、ROE,還要分 5 年認列龐大的商譽攤銷(市價高於 book value 的部分)。

再來,格羅方德應該還是有些跟英特爾 CPU、GPU、FPGA、networking、AI、ADAS、IOT 領域競爭的客戶,當他們看到英特爾入主,當然會想辦法轉單。

最後一點,陸行之認為,格羅方德從 7 奈米開始就玩不下去了,英特爾 2023 年第二季量產的 7 奈米,將足足落後台積電 2020 年第二季量產的 5 奈米近三年。

陸行之表示,英特爾除了要買格羅方德,未來幾年又要投資加碼美國亞利桑那州廠、歐洲廠,增加這麼多沒有競爭力(無效)的產能,「我要是在英特爾設計部門,想到我的獎金被製造部門拖垮,想到我的設計要用在這些無效產能,而不能像競爭者 AMD、Nvidia、賽靈思、博通大方使用台積電 5 奈米、3 奈米和 2 奈米, 只能用欲哭無淚形容。」

(首圖來源:組圖均為 shutterstock)

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