半導體景氣風向往哪?台積法說聚焦五議題

作者 | 發布日期 2021 年 10 月 08 日 14:00 | 分類 晶圓 , 晶片 , 零組件 Telegram share ! follow us in feedly


2021 年走了四分之三,相較於上半年一片欣欣向榮,越接近年末、半導體產業雜音越來越多,除了憂心智慧型手機、PC 需求減緩之外,無法預測的地緣政治風險、能源危機、疫情變數等也在在考驗著業者的應變能力,外界也期盼台積電在即將到來的法說會上為產業指引方向。

台積電第三季法說會即將於下週四(10 月 14 日)登場,法人關注焦點分別為:今年第四季到明(2022)年營運展望;漲價議題及毛利率趨勢;資本支出與海外建廠進展;終端需求看法;3奈米製程進度與客戶訂單狀況,並解析可能的方向。

海外建廠成本增,上修資本支出機率高

自從台積電宣布未來三年千億美元的大投資計畫後,外界高度關注資金用途。日前台積電董事長劉德音接受美國《時代雜誌》(TIME)專訪時表示,美國建廠成本遠高於公司預期,原本預定的資本支出計劃可能不夠用。因此,目前市場普遍預估,台積電於下週法說會上可能會再進一步上修資本支出,同時將揭露海外擴廠的最新進度。

台積電於7月份法說會時鬆口日本晶圓廠處於盡職調查階段(due diligence process),也有意到德國設廠。據了解,日本晶圓廠主要是與Sony等日本大廠合資,也獲得政府充沛的補助金,該廠將落腳日本西部熊本縣,以28奈米製程為生產主力;歐洲晶圓廠仍在評估中,未來朝量產16/12奈米製程方向考慮。

隨著台積電持續擴大海外布局,加上先進製程成本不斷墊高,未來三年資本支出勢必將維持高檔水準,也因此,法人圈最關心的莫過於折舊費用壓力對毛利率的影響。尤其,相較於同業今年來透過漲價帶動毛利率節節攀升,台積電第二季毛利率僅達到50%的勉強及格水準,市場期盼公司第三季毛利率能夠有感回升,第四季給出樂觀的預估值。

基於漲價是維護毛利率的一大利器,法人希望公司在本次法說會上進一步透露定價策略。據了解,台積電全面喊漲晶圓代工價格,漲幅達5~20%,並以成熟製程漲幅較大,主要目的是透過縮小先進製程與成熟製程價差,促使客戶加速導入更先進製程,以優化產品結構,此有利於毛利率達到公司長期目標。

終端需求雜音多,但台積電訂單仍穩

再者,近期智慧型手機、PC、NB、TV市場能見度雜音不斷,加上限電、政治風險變數頻傳,台積電對於需求前景及潛在風險的看法尤其重要。其中包括終端需求的強弱及變化,如HPC、AI、車用等新興應用需求是否可以接替而上,若公司能釋出正面訊息,等同於讓整個產業吞下定心丸,也能激勵整體市場氣氛。

近來業界盛傳,因需求不佳,主要客戶大砍台積5奈米、7奈米訂單消息,恐使今年業績成長逾20%目標難以達成。分析師表示,現值客戶新舊產品交替時期,向來會調整舊款產品訂單,台積電訂單面無重大變化,加上主要晶圓廠新產能要到2022下半~2023年才會開出,目前仍高度供不應求,公司稼動率維持高檔,應不用太悲觀看待。

此外,先進製程進度也向來是法說會焦點之一。台積電3奈米製程即將於明年下半年量產,較過去新製程的量產時程稍有延後,不過,公司預估,相較於5奈米,3奈米量產首年將會有更多新品設計定案(Tape-Out)。據了解,台積電3奈米將由蘋果手機搶得頭香,英特爾等其他客戶也將接著跟上,同時公司也將在2023年推出改款版3奈米,提供客戶更兼具性價比的解決方案。

業績方面,法人預期,台積電9月營收可挑戰1,500億元,第三季毛利率將高於財測中位數(49.5%~51.5%,50.5%),獲利表現優於第二季。展望後市,第四季營收估季增個位數,單季毛利率具向上提升空間,全年營收、獲利創高可期,明年整體營運將保持雙位數成長動能。

(本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載;首圖來源:shutterstock)

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