處理器大廠 AMD 今日發布 2022 年第三季財報，即便整體營收不如市場預期，但仍有 29% 成長。不過之前 Northland 證券公司投資報告指出，隨著中國需求減弱，以及英特爾技術競賽中緊追在後，預估 AMD 成長放緩，目標價下調至 60 美元，投資評等改為中立。
Northland 認為，英特爾明年技術將超越 AMD，AMD 明年財測將是需注意的關鍵；預估 AMD 明年營收約 240 億美元、EPS 2.45 美元，明顯低於華爾街預估 EPS 3.96 美元和營收 260 億美元。
Northland 認為，背後有許多因素，最大原因是中國需求下降、企業支出放緩；另外是採用英國晶片設計商 Arm 這點，最終恐奪走 AMD 市占；再來，中國政府決定 2025 年前基礎設施逐步淘汰外國技術，也為 AMD 帶來更多不確定性。
技術進步部分，Northland 指英特爾正在追趕 AMD，到明年下半年，英特爾桌上型電腦處理器將採 4 奈米技術，AMD 則是台積電 5 奈米技術，直到 2024 年才會轉向 4 奈米技術。另 Northland 認為台積電 3 奈米製程延後，恐加劇 AMD 困境。
Northland 補充，台積電雖預定 2025 年量產 2 奈米製程，採環繞閘極（GAA）架構，但這製程仍落後英特爾類似產品，不過沒有具體證明，僅表示英特爾是第一間製程升級的公司，首先是高介電常數金屬閘極（High-K Metal Gate），再來是 FinFET。
Northland 也不看好 AMD 收購賽靈思（Xilinx）後發展 ，因 FPGA 公司營收通常來自新技術推廣早期階段，加上新遊戲機已上市一段時間，升級支出落後，這些因素使 Northland 將 AMD 目標價從 80 美元下調至 60 美元，評等從「優於大盤」改為中立。
（首圖來源：shutterstock）
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