下半年海運需求復甦？市場：只會愈來愈差

過去兩年大賺的海運商，現在面臨成本飆升但運費下跌的窘境，現在亞洲到美西或美東兩條貿易航線費率都於 2019 年水準徘徊，海運公司大聲疾呼，現在燃料和人工費用都比疫情前更高，需要提高運費才能支付營運成本，然而原本指望下半年庫存去化與需求復甦，卻傳來接近旺季的不祥之兆。

通常對海運業而言，夏季和初秋需求會上升，因零售商年終假期等關鍵銷售期進貨，但現在港口貿易急遽減少。美國最繁忙的港口是洛杉磯和加州長灘，2023 年第一季進口貨櫃量比去年下降 32%。幾家海運公司 4 月推動平均每貨櫃 600 美元總體費率上漲，Xeneta 首席分析師形容只是死貓反彈現象，且市場仍然低迷，運費回跌中。

波羅的海貨運指數 (Freightos Baltic Index)，從亞洲橫跨太平洋到美國西海岸的平均每日運費約每 40 英尺貨櫃 1,500 美元，一年前超過 14,000 美元。從亞洲往歐洲貨櫃成本約 1,400 美元，一年前近 11,000 美元。

▲ 近三年波羅的海貨運指數走勢。(Source：freightos)

海運公司希望接近旺季時就可去化庫存，同時需求量提升，費率也可以提高，但連馬士基 (Maersk) 執行長都稱，不知道什麼時候會發生，而且目前的數據並不令人信服。

德國赫伯羅特 (Hapag-Lloyd) 執行長表示，即期運費處於不可持續，原因是現在成本自 2019 年來上漲 25%~30%，有些航線虧損經營，航行毫無意義。需求崩潰導致價格戰，現在海運公司為保持運費，只能取消航班縮減運量。丹麥諮詢公司 Vespucci Maritime 估計，航商該取消的航班至少是原來兩倍。

下半年只會更差

世界第十大貨櫃商 Zim 主攻跨太平洋航線，且多是現貨市場，即使短期運價與 2019 年第一季相比仍高 36%，但 2023 年第一季淨虧損 5,800 萬美元，2019 年第一季淨虧損 2,440 萬美元。 Jefferies 分析師 Omar Nokta 預估 Zim 今年每股將虧損 1.54 美元，淨虧損達 1.837 億美元，2024 年持續虧損 73 美分，淨虧損 8,730 萬美元，2025 年才有可能逆轉赤字。