摩根士丹利（大摩）出具最新報告指出，近日與 50 位美國投資人會面，隨著毛利率疑慮消失，美國投資人更有意追隨 AI 半導體類股，其中台積電在全球科技股大漲之際，表現相對落後，因此看好台積電前景並給予「優於大盤」評級，目標價 698 元。
大摩表示，全球科技股大漲之際，台積電處於相對落後股，價格也較便宜，該公司 2023 年股價上漲 32%，相比那斯達克綜合指數上漲 54%、輝達上漲 239%，股價並不貴。台積電今（30 日）以 642 元開出，目前在平盤附近上下震盪，暫報 645 元。
根據台積電 2023 年第四季財報表現，大摩預期該公司 2024 年毛利率可能從 2023 年 54% 降至 52%，下半年較上半年下滑，不過毛利率對股價下行影響有限。
AI 半導體將成為台積電 2024 年成長動能，從 2023 年的 6% 營收成長至 15%。大摩指出，ASIC 晶片雖可能消耗台積電一部分 CoWoS 產能，但在全球 AI 資本支出計算中占比很小，甚至可被忽略。
短期蘋果降低 iPhone 訂單仍有些影響，蘋果 iPhone 約占台積電營收 15~20%，考慮到台積電在中國市場被華為奪走，恐帶來 1~2% 營收缺口。
最後是與英特爾的技術之爭，如果英特爾能順利開發 PowerVia 技術，2025 年領先台積電 N2P 製程進入量產，就有機會超越台積電，但製程成熟度和成本仍是重要的一環。
（首圖來源：Flickr/李 季霖 CC BY 2.0）
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