電動車需求冷？寧德時代：繼續增產電池產量

全球車用鋰電池龍頭寧德時代，如何看待電動車成長趨緩？寧德時代董事長曾毓群一點也不擔心。

2023 年下半年開始，全球電動車市場似乎被澆了一頭冷水，福特、通用暫停新廠擴建，福斯銷售表現平平，許多傳統車廠電車銷量無起色，新創車廠產能受限，特斯拉和比亞迪則持續降價搶市，讓電動車市場的成長勢頭有所冷卻，連帶也影響電池供應商。

但全球車用電車龍頭寧德時代（CATL），似乎並不擔心，相反地，他們仍然持續擴廠，繼續增加產能。「這是必經之路」，寧德時代董事長曾毓群表示，歐美電動車市場是由政策驅動，滲透率還卡在低谷，但中國電動車市場不同，現在已經是市場驅動。

2022 年底，中國政府對電動車補助正式終止，但電動車成長力道並未衰退，因為在價格上已經與燃油車相當接近，完全回歸市場競擇，在這個背景下，比亞迪和中國電動車銷量依然持續成長，證明了中國電動車產業已經擺脫對補助的依賴。

從 2020 年至今，寧德時代已經拿下幾乎各大重要車廠的訂單，包括福斯、特斯拉和 Toyota，其營收在過去 4 年增長 8 倍，突破 4 千億人民幣（約新台幣 2 兆元），在中國國內市占逼近 50%，在全球車用電池市占也超過 40%。

▲ 寧德時代董事長曾毓群。

即使產能已經領先群雄，寧德時代還認為不夠。「我們需要更多產能，才能推出更多更好的產品，滿足客戶需求。」曾毓群指的不是他們供應最多的低價 LFP 電池，而是他們和特斯拉合作研發的低溫高效電池。

他們正在研發「鈉離子」電池，成本低於鋰離子電池，在低溫環境下，充放電表現卻能勝過現有電池，不過這可能還需要一段時間才能投入生產。同時，他們也在嘗試「鈉鋰」混合電池，以及「凝聚態」電池，有機會將能量密度再提升一大截。

話雖如此，寧德時代的熱賣產品依然是平價的 LFP 電池，隨著中國電動車市場成長力道從去年的 36%，減緩到今年預估的 25%，寧德時代的市值也從 2021 年的最高峰 1.6 兆人民幣，縮減到目前的 8 千億人民幣，顯示投資人對於電池市場的擔憂。

然而這個市場冷卻的過程，可能對寧德時代帶來新的獲利。過去 3 年來，全球電池廠不斷擴增，使得電池原料供應商也加倍增加產能，隨著電池擴廠熱潮趨緩，這些電池原料突然變得供過於求，中國生產的碳酸鋰價格，從 2022 年底的高峰至今，已經下跌 84%；鎳金屬價格也從 2022 年的最高點至今，下跌了 60%。

這形成一個有趣的現象，不管電車市場火熱或冷清，寧德時代的獲利都有增無減，在原料成本不斷下降的 2023 年，寧德時代的淨利上升了 44%，來到 441 億人民幣。當公司賺了這麼多錢，經營者除了增加投入研發之外，想到的就是怎麼拿到更多錢，因此他們正在考慮於香港二度上市，讓更多投資人可以加入。

不過這世界上有兩大勢力，非常不樂見寧德時代就此稱霸電池市場，分別是美國政府和歐洲聯盟。美國政府的《反通膨法案》（IRA）明確規定了電動車補助資格，不僅車輛要在北美組裝，連電池組裝和電池原料都必須來自北美。歐盟則針對中國電池和電動車產業，發起調查，考慮要增加關稅，來抗衡中國供應鏈入侵歐洲。

如果你還不相信電池是未來的石油，最好再想一想。