瑞銀出具最新報告指出，創意第二季營收因 NRE 改善而走強，有望帶動毛利率，因此提升 2024~2026 年 EPS 預期，分別來到 26.44 元、45.66 元、58.01 元，維持創意「買入」評級，目標價由 1,560 元調高至 1,860 元。
瑞銀表示，在 NRE 營收穩健帶動下，創意第二季營收季增 18%，高於分析師預期；此外，創意積極發展先進封裝IP（APT IP）以及前段設計，在加密及其他應用領域達到里程碑，有助於 NRE 營收季增 103%。
在量產營收部分，由於客戶持續消耗庫存，抵銷 Microsoft Cobalt 100 和 Maia 100 初期貢獻，營收季減 8%。隨著營收組合轉向 NRE、銷售規模改善，瑞銀預期毛利率和營益率分別來到 31.0% 和 15.9%，高於市場預期。
瑞銀表示，受惠穩健 NRE 產能管道及量產業務復甦，下半年將逐季改善。雲端 AI 晶片組需求擴大，以及加密貨幣專案的緊急訂單，有助於創意量產業務在 2024 年保持相對穩定，今年總銷量成長 10%。
雖然傳創意與 SK 海力士合作開發 HBM4 基礎晶片（Base Die）的潛力，瑞銀沒將此事納入預測中，僅預期EPS 貢獻可能從僅設計業務的 2-3 元，轉移到 Turnkey solution 的 25 元。
（首圖來源：科技新報）
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