美系外資摩根士丹利（大摩）出具最新報告指出，聯發科第三季營收季增 3.5%，第四季可能小幅下滑，因為中國智慧手機客戶有急單，主要是庫存補充，而非 AI 手機換機潮，整體給予「優於大盤」評價，目標價 1,588 元。
聯發科於這週舉辦天璣 9400 產品發表會，大摩認為雖然很多應用程式都有中國特色，但還沒看到成熟的殺手級應用，預期中國 AI 智慧型手機換機潮會發生，速度可能較慢。
至於中國 Android 智慧手機能否趕上 iOS 18 中 Apple Intelligence 用戶體驗。大摩認為，中國本土市場要在不同智慧手機 OEM 平台整合不同 LLM 不容易，至於中國外地區，透過 Google Gemini nano LLM，Android 手機可能需求較好。
相較硬體進步，目前已展示的邊緣 AI 應用程式仍有缺點，例如以 Sora LLM 為基礎，從文字產生影片需要將近一分鐘；基於 Qwen 2 LLM 的第三方智慧型應用程式，據悉應用程式開發人員需要一季的時間才能將其應用程式整合至聯發科平台，這可能限制其他應用程式的採用速度。此外，多個邊緣 AI 應用程式無法同時執行，需要依序執行，看起來生態系統還需要時間發展。
值得注意的是，中國智慧手機用戶今年與聯發科更緊密，Vivo 將於 10 月 14 日推出 X200 系列，採用天璣 9400；OPPO 因為去年搭載天璣 9300 時間較慢，市占率處於弱勢，因此也將於 10 月 24 日推出 Find X8 系列，成為第一波採用天璣 9400 的機種；Redmi 也宣布未來產品將採用天璣 9400。大摩預期，天璣 9400 週期出貨量約為 1,200~1,300 萬片，平均售價約為140~150 美元。
最後大摩也提到，目前沒有預期三星或榮耀會在 2025 年採用天璣 9400。
（首圖來源：聯發科）
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