美光上調單季營收表現原因，漲價都無法停止市場 HBM 需求成長

記憶體大廠美光（Micron）11 日宣布，上調第四季營收和獲利預期，主因是人工智慧（AI）基礎設施記憶體晶片需求持續成長。消息一出，美光股價早盤上漲約 3%，顯示投資者普遍認為美光成功搭上 AI 熱潮順風車。

美光最新財測，本季營收達 112 億美元，誤差範圍為 1 億美元，遠高於預估 107 億美元（誤差範圍 3 億美元）。調整後毛利率從 42% 上調至 44.5%，EPS 也從 2.5 美元提高到 2.85 美元。上調財測主要受惠較佳記憶體產品組合，特別是 DRAM 強勁定價。

當然最大成長動力來自高頻寬記憶體（HBM）需求激增。HBM 是 AI 資料中心關鍵產品，為大型語言模型和自動駕駛系統等提供動力。美光首席商務長 Sumit Sadana 公開會議表示，即使美光漲價，需求也未減緩。全球終端市場顯示強勁定價趨勢，故漲價方面獲顯著成效。

分析師認為，美光定價優勢直接源於市場供應緊張。HBM 技術複雜，需先進製程，全球只有少數公司能量產。擴大產能也需時間和數十億美元投資，稀少性為記憶體商帶來不尋常的優勢。歷史上記憶體商常受供過於求週期困擾，迫使降價並接受更薄利潤。

但 AI 蓬勃發展扭轉局面。現在，需求成長速度快於生產能力，使美光等記憶體企業設定更高價格以保障獲利能力。市場觀察家指出，美光不僅受惠 AI 需求，還受惠早期投資先進 HBM 開發，與領先 AI 硬體製造商簽約，鎖定穩定高價值訂單。

大型科技公司投入數十億美元建設以 AI 為中心的資料中心，都需要大量 HBM，美光也是少數能滿足需求的公司之一。另一家主要 HBM 供應商 SK 海力士（SK Hynix）預估，到 2030 年 HBM 市場將以每年 30% 速度增長，有長期獲利潛力。

儘管前景光明，但未來仍面臨挑戰。美國對部分進口晶片徵收 100% 關稅的計畫可能會衝擊市場成長情況。然而，這些關稅不適用於在美國國內生產或承諾在美國生產的公司。因此，美光在這方面已做好充分準備。

6 月美光宣布擴大美國投資 300 億美元，總計畫支出達 2,000 億美元。全球AI基礎設施建設加速，美光財測顯示，有望年底超越華爾街預期，並獲多年未曾擁有的市場定價權。

(首圖來源：美光)